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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
양철원 (단국대학교)
저널정보
한국파생상품학회 선물연구 선물연구 제31권 제2호
발행연도
2023.6
수록면
98 - 120 (23page)
DOI
10.1108/JDQS-09-2022-0022

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The recommendation of the analyst report is not only limited to a small number of ratings, but also biased toward a buy opinion with the absence of sell opinion. As an alternative to this, this paper aims to extract analysts' textual opinions embedded in the report body through text analysis and examine the profitability of investment strategies. Analyst opinion about a firm is measured by calculating the frequency of positive and negative words in the report text through the Korean sentiment lexicon for finance (KOSELF). To verify the usefulness of textual opinions, the author constructs a calendar-time based portfolios by the analysts' textual opinion variable of each stock. When opinion level is used, investment strategy has no significant hedged portfolio return. However, hedged portfolio constructed by opinion change shows significant return of 0.117% per day (2.57% per month). In addition, the hedged return increases to 0.163% per day (3.59% per month) when the opening price is used instead of closing price. This study show that the analysts’ opinion extracted from text analysis contains more detailed spectrum than recommendation and investment strategies using them give significant returns.
#Analyst report #Investment strategy #Portfolio performance #Textual opinions #Korean sentiment lexicon for finance (KOSELF)

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