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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
한광석 (포항공과대학교) 권준엽 (경북대학교)
저널정보
한국금융공학회 金融工學硏究 金融工學硏究 제20권 제4호
발행연도
2021.12
수록면
137 - 165 (29page)

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This study investigates how two-sided ambiguity faced by the insider and the market maker interactively affects the asset market equilibrium. We adopt Kyle’s (1985) framework and develop a model in which the ambiguity-averse insider and market maker face different types of ambiguity. Probability distributions taken by the insider and the market maker under their worst-case scenarios interactively affect the asset market equilibrium. We find that the insider’s ambiguity always increases the market depth. On the other hand, the effect of the market maker’s ambiguity on the market depth depends on the amount of aggregate demand for the asset. The market maker’s ambiguity decreases the market depth when there is a non-negative aggregate demand, but it increases the market depth otherwise.
#Ambiguity #Demand sensitivity Insider trading #Private signal #Price sensitivity

목차

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참고문헌 (23)

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Acharya, V. / 2005 / Asset Pricing with Liquidity Risk / Journal of Financial Economics 77:375~410 google schola Ahn, D. / 2014 / Estimating Ambiguity Aversion in a Portfolio Choice Experiment / Quantitative Economics 5:195~223 google schola Andreou, P.C. / 2014 / Stock Market Ambiguity and the Equity Premium google schola Beisner, P. / 2019 / Equilibria under Knightian Price Uncertainty / Econometrica 87:37~64 google schola Brenner, M. / 2018 / Asset Pricing and Ambiguity: Empricial Evidence / Journal of Financial Economics 130:503~531 google schola

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