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자료유형
학술저널
저자정보
최성환 (한국복지사이버대학) 이지훈 (서정대학교) 양동령 (서정대학교)
저널정보
한국경영사학회 경영사연구 경영사연구 제32권 제2호
발행연도
2017.6
수록면
231 - 248 (18page)
DOI
10.22629/kabh.2017.32.2.010

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This paper surveys the evolution of corporate governance issues influencing Korean public companies. The study first reviews literature presenting conventional explanations of why business groups prevails in certain countries, while in other countries, most of the companies exist as stand-alones with diversified ownership. The literature points out that benefits that controlling shareholders enjoy motivate the individuals to form the business groups. Individuals controlling entire business groups with limited stock ownership have incentives to pursue private benefits at the cost of minority shareholders. Such possibility necessitates an institution against corporate decisions hampering the rights of minority shareholders. Board of directors, especially outside directors, are supposed to monitor corporate insiders, in case that the insiders make decisions not beneficial to general shareholders. Such institutional requirement sometimes does not serve its original purpose as intended, when the insiders name outside directors who represent the best interest of the incumbent managers (or controlling individuals) not that of general shareholders. This caveat triggers the need of alternative channels by which minority shareholders directly participate in corporate decision making process. Recent rise of institutional investors, such as pension funds, private equities, and hedge funds, provides a new opportunity where the investment vehicles are directly vocal for or against corporate decisions. Such monitoring mechanism becomes more enforceable, as the monitoring is conducted not by agents (corporate directors) but directly by stockholders (institutional investors) holding significant portion of corporate. As a conclusion, we propose that the protection of minority shareholders becomes more effective when they find ways to directly participate in corporate decision process, compared to a situation where the shareholders designate an agent, such as outside directors, to make her protect their rights.
#Corporate Governance #Business Group #Board of Directors #Activism of Institutional Investors

목차

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참고문헌 (26)

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Almeida, H. / 2006 / A theory of pyramidal ownership and family business groups / Journal of Finance 61:2637~2680 google schola Bae, L. / 2002 / Tunneling or value added? Evidence from mergers by Korean business groups / Journal of Finance 71:2695~2740 google schola Baek, J. / 2006 / Business groups and tunneling: Evidence from private securities offerings by Korean chaebols / Journal of Finance 61:2415~2449 google schola Baek, J. / 2004 / Corporate governance and firm value : Evidence from the Korean financial crisis / Journal of Financial Economics 71:265~313 google schola Bebchuk, L. A. / 2000 / Concentrated Corporate Ownership / University of Chicago Press :295~318 google schola

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