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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
Sungmin Jeon (Korea University) Jinbae Kim (Korea University)
저널정보
한국국제회계학회 국제회계연구 국제회계연구 제100집
발행연도
2021.12
수록면
61 - 82 (22page)

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[연구목적] 본 연구는 원가 하방경직성이 기업의 조정비용에 따라 기업 가치에 미치는 영향이 달라지는지 분석하고, 경영자 능력이 원가 하방경직성과 기업 가치와의 관계에 어떠한 영향을 미치는지 살펴본다. 원가 하방경직성은 원가행태로서 기업의 경영 전략의 중요한 부분을 차지하고 있지만, 이러한 원가 하방경직성이 기업의 가치에 미치는 영향에 관한 연구가 많이 이루어지지 않았다. 이에 본 연구는 원가 하방경직성이 기업의 조정비용에 따라 기업 가치에 미치는 영향이 달라지는지 확인하고, 이러한 관계에 경영자의 능력은 어떠한 영향을 미치는지 살펴본다.
[연구방법] 본 연구는 1998년부터 2008년까지 미국 상장 기업을 대상으로 분석을 수행하였으며 Weiss (2010)의 원가 하방경직성 측정방법을 사용하여 기업 가치(Tobin"s Q)에 미치는 영향을 분석하였다. 또한 Demerjian et al. (2012)가 제시한 방법을 사용하여 경영자 능력을 측정하였다.
[연구결과] 분석결과, 원가 하방경직성을 보이는 기업일수록 더 낮은 기업가치를 가지며 이러한 관계는 조정비용에 따라 달라지는 것으로 나타났다. 원가 하방경직성과 기업가치 간의 음(-)의 관련성은 조정비용이 낮은 그룹에서 나타났다는데, 이는 원가 하방 경직성이 대리인 비용으로 인해 발생한 것이므로 기업 가치에 부정적인 영향을 미치는 것을 의미한다. 또한 조정비용이 높은 그룹에서 발생하는 원가 하방 경직성은 그 원인이 조정비용과 대리인 비용 모두 혼재되어 있으므로 기업가치에 미치는 영향이 달라지는 것을 확인할 수 있다. 또한, 경영자의 능력이 높을수록, 원가 하방경직성의 음(-)의 효과가 감소하는 것으로 나타났다.
[연구의 시사점] 본 연구는 경영자의 전략적 선택으로 이루어진 원가 행태가 기업 가치에 어떠한 영향을 미치는가를 실증분석했다는 점에서 의의가 있다. 또한, 원가 하방경직성을 발생 원인에 따라 구분하여 원가 하방경직성이 기업가치에 미치는 영향이 달라질 수 있음을 제시하였다.

목차

Abstract
국문초록
Ⅰ. Introduction
Ⅱ. Prior Literature
Ⅲ. Hypothesis Development
Ⅳ. Research Design and Data
Ⅴ. Empirical Results
Ⅵ. Conclusion
References

참고문헌 (19)

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