이사의 손해배상책임 감경규정 도입의 효과

김진배; 김정택

doi:10.17287/kmr.2021.50.6.1471

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자료유형: 학술저널

저자정보: 김진배 (Korea University) 김정택 (Korea University)

저널정보: 한국경영학회 경영학연구 경영학연구 제50권 제6호

발행연도: 2021.12

수록면: 1,471 - 1,493 (23page)

DOI: 10.17287/kmr.2021.50.6.1471

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This paper investigates the effect of adoption of the Liability Limitation Provisions(LLP) on managerial behavior and future firm performance, and studies what role the corporate governance plays in this context. Our findings are summarized as follows. First, we document that LLP adopters spend more R&D expenditures, have higher idiosyncratic risk, and have greater volatility in operating performance than non-LLP adopters. Second, there is no significant difference in firm performance between LLP adopters and non-LLP adopters. This implies although LLP adoption lets managers take more risk, it does not immediately lead to better performance due to certain offsetting factors. Third, however, when an analysis is conducted on subsamples divided based on the effectiveness of corporate governance, we find that LLP adopters exhibit better operating performance than non-LLP adopters in a subsample of firms with good governance. This suggests the better the governance structure, the more effectively the negative effects of LLP are suppressed and the better the positive effects of LLP are manifested. Overall, this study shows that LLP adoption can promote bold managerial behavior, and lead to better firm performance, especially in firms with good governance. The findings of this study provide empirical support to justify the LLP in Korea.

#Liability limitation provisions #Investment #Firm risk #Corporate governance

참고문헌 (20)

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Amihud, Y. / 1981 / Risk reduction as a managerial motive for conglomerate mergers / The Bell Journal of Economics :605~617

배창현 / 2018 / 이사책임감면규정 도입이 기업에 미치는 영향- 투자와 기업가치를 중심으로 - / 경영학연구 47(5):993~1020

Brook, Y. / 1994 / Shareholder wealth effects of directors' liability limitation provisions / Journal of Financial and Quantitative Analysis 29(3):481~497

Bushman, R. / 2000 / The sensitivity of corporate governance systems to the timeliness of accounting earnings / Social Science Research Network Electronic Paper Collection

Dixit, A. K. / 1993 / Investment under uncertainty / Princeton University Press

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