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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
박철범 (고려대학교)
저널정보
고려대학교 미래성장연구소 미래성장연구 미래성장연구 제2권 제1호
발행연도
2016.1
수록면
21 - 43 (23page)

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This paper extends the Harrison-Kreps model by allowing limited short sales and finite wealth. The main results of this paper are: (1) investors always pursue short-term gains (or participate in single-period speculation) when perceiving heterogeneous expectations; (2) important properties of the equilibrium price in the Harrison-Kreps model still hold even when limited short sales and finite wealth are allowed; (3) an increase in short-sale costs raises the risky asset price; and (4) an increase in the dispersion of expectations about future dividends also raises the risky asset price when the risky asset is held by a minority of investors.

목차

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참고문헌 (15)

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Blanchard, O. / 1982 / Crisis in the Economic and Financial Structure: Bubbles, Bursts, and Shocks / Lexington Press google schola Chen, J. / 2002 / Breadth of ownership and stock returns / Journal of Financial Economics 66:171~205 google schola De Long, B. / 1990 / Noise trader risk in financial markets / Journal of Political Economy 98:703~738 google schola Diether, K. / 2002 / Differences of opinion and the crosssection of stock returns / Journal of Finance 57:2113~2141 google schola Harrison, M. / 1978 / Speculative investor behavior in a stock market with heterogeneous expectations / Quarterly Journal of Economics 92:323~336 google schola

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