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자료유형
학술저널
저자정보
송교직 (성균관대학교) 김주란 (Sungkyunkwan University)
저널정보
한국재무학회 재무연구 재무연구 제35권 제1호
발행연도
2022.2
수록면
31 - 71 (41page)
DOI
https://doi.org/10.37197/ARFR.2022.35.1.2

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Using data on Korean non-financial companies (NFCs) over the sample period from 2010-2019, we find that the traditional measure of corporate cash holdings underestimates their financial assets. Firms with lower cash flow tend to invest in risky financial assets, which is inconsistent with the precautionary motive of cash holdings. We further show that distressed firms facing operational difficulties invest more in risky financial assets in response to a decrease in operating profit or sales growth rate, or an increase in short-term financial liability. We argue that NFCs invest in risky securities in pursuit of yield to make up for their lower operating performance.
#Corporate Cash Holding #Precautionary Savings Motive #Risky Financial Asset #Operating Performance #Business Group

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