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자료유형
학술저널
저자정보
정성훈 (대구가톨릭대학교) 노상수 (서울감정평가법인)
저널정보
성균관대학교 경영연구소 자산운용연구 자산운용연구 제4권 제2호
발행연도
2016.1
수록면
36 - 59 (24page)

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본 연구는 국내 주식시장에서 주가가 단기간에 급등하여 단기과열 종목 지정 공시가 발생하였을 경우 공시 전후의 주가반응이 어떻게 나타나는지 Fama-French three-factor model을 이용한 누적초과수익률(CAR)을 사용하여 실증분석을 진행하였다. 연구결과 단기과열 종목 지정 공시일에 가까워질수록 누적초과수익률이 크게 상승하였으며, 지정 공시일 이후에는 소폭하락하며 안정화되는 모습을 보여주었다. 단기과열 종목 지정 공시는 주가가 크게 상승한 후에 발동되는 사후적 조치임을 확인하였으며 지정공시 이후 주가가 안정화 됨에 따라 지정공시의 효과가 있는 것으로 확인이 되었다. 해제공시는 해제 공시일에 가까워질수록 평균초과수익률(AAR)이 소폭하락 하였으며 해제공시 이후에도 누적초과수익률이 지속적으로 하락하는 모습을 보여주고 있어 해제공시의 효과가 있음을 확인하였다. 지정공시가 나온 기업을 대상으로 –20일부터 +20일까지 포트폴리오를 구성하고 회귀분석을 통해 젠센의 알파(Jensen's alpha)를 확인한 결과 코스닥시장이 가장 높게 나타났으며 전체, 코스피시장 순으로 나타났다. 또한 규모요인은 전체시장과 코스피시장에서, 가치요인은 코스피시장에서 유의한 변수임을 확인하였다.
#Short-term overheated stock #Short-term overheating mitigation device #Stock market reaction #Public announcement #3 factor model

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참고문헌 (29)

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감형규 / 1997 / 연구논문: 기본적 변수와 주식수익률의 관계에 관한 실증적 연구 / 재무관리연구 14(2):21~55 google schola 강성진 / 2016 / 대통령 선거기간 동안 정치테마주의비정상수익률에 대한 사건연구 google schola 김상환 / 2009 / 우리나라 주식수익률의 결정요인: 특성 또는 위험요인 / 한국증권학회지 38(3):289~323 dbpia 김석진 / 2000 / 기업규모와 장부가/시가비율과 주식수익률의 관계 / 재무연구 13(2):21~47 google schola 박종원 / 2015 / 개별 종목의 매매거래 중단제도의 효과 분석: 한국거래소 단기과열완화장치의사례 / 한국재무학회 학술대회 :773~806 google schola

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