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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
김명철 (서울시립대학교) 손종칠 (한국외국어대학교)
저널정보
한국금융정보학회 금융정보연구 금융정보연구 제10권 제1호
발행연도
2021.1
수록면
1 - 36 (36page)

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본 연구는 Bauer (2015)의 모형을 원용하여 통화정책 및 여타 거시경제 뉴스 충격이 채권수익률 곡선 변동성 전반에 미치는 영향을 실증분석함으로써 뉴스 발표 등이 개별 채권수익률에 미치는 영향을 분석하는 기존 연구와 차별화하였다. 이를 위해 본 연구에서는 2005.7월~2020.7월 기간에 대해 만기별 채권수익률 및 통화정책, 거시경제 뉴스 발표일 등 다양한 일자별 및 시간대별 시계열 자료를 구축하고 실증분석을 수행하였다. 주요 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 통화정책 결정일에 향후 경제전망을 발표하지 않았던 2005년 7월부터 2012년 9월까지 분석해 본 결과, 여타 뉴스 발표일 대비 통화정책 결정일에 채권수익률 곡선의 변동성이 상대적으로 큰 것으로 나타났다. 둘째, 2012.7월~2020.7월 기간에 대해 경제전망 미포함 통화정책 및 여타 거시경제 뉴스 발표일과 비교할 경우, 경제전망을 포함한 통화정책 발표일의 경우 채권수익률 곡선의 변동성이 단기 및 중장기 영역 모두에서 더욱 확대되는 것으로 나타났다. 즉, 통화정책 충격이 단기금리는 물론 장기금리의 변동성에도 적지 않은 영향을 미치는 것으로 나타났다. 마지막으로, 통화정책 발표일 내에서의 채권수익률 곡선의 변동성을 분석한 결과, 통화정책 발표 이후 시간이 지날수록 대체로 장기의 수익률 곡선 변동성이 더욱 확대되는 것으로 나타났다. 한편, 경제전망이 포함된 통화정책 발표일과 경제전망이 미포함된 통화정책 발표일 간의 변동성 차이를 분석한 결과, 오전에는 변동성의 기울기 및 곡률을 중심으로 유의한 차이를 보였으며 오후 시간대로 갈수록 변동성의 수준에서 통계적으로 유의한 차이가 있는 것으로 나타났다.
#통화정책 #거시경제 #뉴스 충격 #수익률 곡선

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참고문헌 (28)

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강명헌 / 2014 / 한국 통화정책의 유효성 연구 google schola 나현주 / 2016 / 경제 뉴스에 따른 금융시장 반응 분석 google schola 손욱 / 2005 / 통화정책 발언과 금융시장의 반응 / 경제분석 11(4):1~43 google schola 안동현 / 2007 / 이자율 기간구조모형 / 금융연구 12(2):31~93 google schola 이근영 / 2007 / 통화정책이 금융자산가격에 미치는 영향*－한국의 경우－ / 응용경제 9(1):37~64 dbpia

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