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본 연구는 자원의존이론에 기반하여 해외주식시장에 직상장하는 기업들의 자원 제공자에 대한 의존도가 IPO 저가발행에 미치는 영향을 분석한다. 기존 IPO 연구들은 다양한 외부 자원제공자들과의 네트워크를 전략적 이점으로 제시하여왔으나, 자원에 대한 의존도가 양날의 검처럼 존재함을 간과해왔다. 따라서 본 논문은 자원 제공자에 대한 의존도는 사업 리스크로 여겨질 수 있음을 제시하고, 이것이 주식발행가격에 미치는 영향을 분석한다. 더 나아가 외부 자원제공자(공급망 파트너) 와의 관계만을 주로 제시해온 기존 연구들에서 벗어나 기업의 핵심자원역량은 인적자원임에 착안하여 내부 자원제공자(주요 경영진) 의존도로부터 발생하는 사업 리스크를 제시한다. 또한 자원제공자에 대한 의존도 및 협상력이 기업이 가지고 있는 자원 경쟁력에 따라 달라질 수 있는 점에 착안하여 자원 경쟁력의 조절효과를 보여준다. 자원 경쟁력이 높을 수록 외부 자원제공자들에 대한 협상력이 높아져 저가발행의 정도가 낮아지지만, 자원 경쟁력이 높을수록 그러한 자원에 대한 정보를 소유하고 있는 내부 자원제공자의 중요성이 커지기 때문에 내부 자원제공자에 대한 의존도 위험은 높아짐을 발견하였다.
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Aldrich, H. / 1986 / Even Dwarfs Started Small : Liabilities of Age and Size and Their Strategic Implications / Research in Organizational Behavior 8:165~198
Athanassiou, N. / 2000 / Internationalization, Tacit Knowledge and the Top Management Teams of MNCs / Journal of International Business Studies 31(3):471~487
Barringer, B. R. / 2000 / Walking a Tightrope : Creating Value through Interorganizational Relationships / Journal of Management 26(3):367~403
Beatty, R. P. / 1989 / Auditor Reputation and the Pricing of Initial Public Offerings / Accounting Review 4:693~709
Benveniste, L. M. / 1989 / How Investment Bankers Determine the Offer Price and Allocation of New Issues / Journal of Financial Economics 24(2):343~361
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Benveniste, L. M. / 1989 / How Investment Bankers Determine the Offer Price and Allocation of New Issues / Journal of Financial Economics 24(2):343~361
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