The Effect of Managerial Ownership on Stock Price Crash Risk in Distribution and Service Industries

Haeyoung Ryu; Soo-Joon Chae

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자료유형: 학술저널

저자정보: Haeyoung Ryu (Hansei University) Soo-Joon Chae (Kangwon National University)

저널정보: 한국유통과학회 유통과학연구 유통과학연구 제19권 제1호

발행연도: 2021.1

수록면: 27 - 35 (9page)

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Purpose: This study is to investigate the effect of managerial ownership level in distribution and service companies on the stock price crash. The managerial ownership level affects the firm’s information disclosure policy. If managers conceal or withholds businessrelated unfavorable factors over a long period, the firm’s stock price is likely to plummet. In a similar vein, management's equity affects information opacity, and information asymmetry affects stock price collapse. Research design, data, and methodology: A regression analysis is conducted using the data on companies listed on the Korea Composite Stock Price Index (KOSPI) between 2012?2017 to examine the effect of the managerial ownership level on stock price crash risks. Results: Logistic and regression results indicate that the stock price crash risk was reduced as managerial ownership levels are increased. The managerial ownership level has a significant negative coefficient on stock price crash risk, negative conditional return skewness of firm-specific weekly return distribution, and asymmetric volatility between positive and negative price-to-earnings ratios. Conclusions: As the ownership and management align, the likeliness of withholding business-related information is reduced. This study’s results imply that the stock price crash risk reduces as the managerial ownership level increases because shareholder and manager interests coincide, thereby reducing information asymmetry.

#Managerial Ownership #Information Asymmetry #Stock Price Crash Risk #Distribution and Service Industries

참고문헌 (17)

참고문헌 신청

Bilter, M. P. / 2005 / Testing agency theory with entrpreneur effort and wealth / Journal of Finance 60(2):539~576

Soo-Joon Chae / 2020 / Financial Reporting Opacity, Audit Quality and Crash Risk: Evidence from Japan / The Journal of Asian Finance, Economics and Business 7(1):9~17

Chen, J. / 2001 / Forecasting crashes : Trading volume, past returns, and conditional skewness in stock prices / Journal of Financial Economics 61(3):345~381

DeFond, M. L. / 2015 / Does mandatory IFRS adoption affect crash risk / The Accounting Review 90(1):265~299

Demsetz, H. / 1983 / The structure of ownership and the theory of the firm / Journal of Law and Economics 26(2):375~393

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Haeyoung Ryu

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