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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
김연준 (충북대학교)
저널정보
한국유럽학회 유럽연구 유럽연구 제39권 제3호
발행연도
2021.8
수록면
61 - 85 (25page)

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2008년 글로벌 금융 위기, 2009년 남유럽 국가채무 위기, 2020년 코로나 19 팬데믹 위기는 유럽지역 통화당국으로 하여금 양적완화 정책과 저금리 정책을 도입하여 이들 정책을 추진하도록 하는 유인을 제공하게 되었다. 본고는 유럽지역 저금리 정책 현황에 대해 분석하고 Dajcman and Tica(2017), Mishkin(2020)을 참조하여 그렌저 인과 분석, 충격반응함수 분석, 분산분해 분석을 통해 유럽지역 이자율에 영향을 미치는 거시경제 변수들에 대해 분석하고, 최근 코로나 19가 세계 경제를 강타한 위기 속에서 예상되는 주요 변수들의 장·단기 추세에 대해 분석하였다. 그렌저 인과 분석을 한 결과, 이자율과 인플레이션율이 같은 방향으로 움직이는 사실을 발견하였는데, 이는 Barth and Ramey(2001)의 연구가 분석하는 이자율과 인플레이션율 간의 관계 가운데 공급측면을 통한 효과를 유럽의 경우 설명할 수 있는 것으로 분석할 수 있다. 충격반응함수 분석 결과, 경기가 침체국면에 도달하게 되면 ECB는 확장적 통화정책을 도입하게 되고, 통화량 증가를 통한 유동성 효과는 초기에 단기 이자율을 하락시키게 되고, 이후 경기가 회복하게 되면 소득효과, 물가효과, 기대 인플레이션 효과가 이자율이 낮아지는 것을 저지하게 되고, 결국 이자율이 상승하는 효과를 보여주게 될 것이라고 분석 결과는 보여주고 있다. 단, 실증분석 결과, 유동성 효과가 소득효과, 물가효과, 기대 인플레이션 효과 보다 크기 때문에 이자율이 초기 이자율 수준까지는 회복하지 못하는 것을 보여주고 있다. 그리고 분산분해 분석 결과, 이자율이 인플레이션율에 가장 크게 영향을 미치고 다음으로 경제성장률이 인플레이션율에 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 ECB의 확장적 통화정책이 통화량 증가를 통해 장기 이자율에 영향을 미치는 것을 확인할 수 있다.
#저금리 #통화정책 #그렌저 인과 분석 #충격반응함수 분석 #분산분해 분석 #Low Interest Rates #Monetary Policy #Granger Causality Analysis #Impulse Response Function #Variance Decomposition

목차

국문요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 본론
Ⅲ. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (24)

참고문헌 신청
이준구 / 2020 / 경제학원론 / 문우사 google schola 한국은행 / 2019 / 알기쉬운 경제지표해설 google schola Altavilla, C. / 2019 / Measuring euro area monetary policy / Journal of Monetary Economics 108 google schola Arteta, C. / 2018 / Implications of negative interest rate policies : An early assessment / Pacific Economic Review 23(8) google schola Barth, M. / 2002 / The cost channel of monetary transmission / The NBER Macroeconomics Annual google schola

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