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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
이인식 (전북대학교) 이헌상 (전북대학교)
저널정보
한국산업경제학회 산업경제연구 산업경제연구 제33권 제1호(통권 제147호)
발행연도
2020.2
수록면
163 - 179 (17page)
DOI
10.22558/jieb.2020.2.33.1.163

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이 논문의 연구 히스토리 (2)

2020

기업지배구조 수준에 따른 주가 수익률의 장·단기적 관계 분석
이인식 ,  이헌상 산업경제연구 2020.02 학술저널
한국 주식시장의 지배구조 프리미엄에 관한 연구 : 기업지배구조와 주가수익률의 장·단기적 관계를 중심으로
이인식 경영 2020.01 학위논문

초록· 키워드

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본 연구는 한국 주식시장에서 지배구조 프리미엄의 존재를 검증하고 기업지배구조와 주가수익률 간 장·단기적 관계를 살펴보기 위한 목적으로 분석을 실시하였다. 분석 결과는 다음과 같다. 지배구조 등급에 따라 포트폴리오를 구성하여 수익률을 비교한 결과 단기적으로 지배구조가 취약한 기업일수록 지배구조가 우수한 기업에 비하여 유의적으로 높은 주가수익률을 얻는 것으로 나타났다. 둘째로, 지배구조등급 공시 이후 3년 이후 이러한 현상은 반전이 되어 우수한 지배구조를 가진 기업이 더 높은 주가수익률을 얻는 것으로 나타났다. 이는 우수한 지배구조를 구축함으로써 얻게 되는 긍정적인 효과들이 상당기간 후에 나타나는 것으로 볼 수 있다. 마지막으로, 지배구조 등급에 따라 수익률의 차이가 나타나게 하는 요인을 분석하기 위해 3요인모형을 이용한 회귀분석을 실시한 결과, 지배구조가 우수한 기업과 지배구조가 취약한 기업에 유의적인 영향을 미치는 요인이 다르게 나타났다. 결과적으로 본 연구를 통해 한국 주식시장에서 지배구조 프리미엄의 존재를 검증하였으며, 지배구조는 단기적으로는 주가에 음(-), 장기적으로는 양(+)의 관계를 가짐을 확인하였다. 취약한 지배구조의 정보는 비교적 단기간에 주가에 반영된 후 사라지며, 우수한 지배구조의 정보는 일정 시간이 지난 후 장기적으로 주가에 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 지배구조라는 정보가 주식시장에서 효율적으로 반응하지 못하기 때문에 나타나는 결과로도 볼 수 있다. 본 연구는 비교적 연구가 활발히 진행되지 않던 기업지배구조와 주가수익률 관련된 기존연구를 보완하고 연구의 범위를 확장 할 수 있는 실증 분석결과를 제시하였다. 또한 실무적으로도 기업의 지배구조 개선에 대한 의사결정에 도움을 줄 수 있는 정보를 제공하였다는데 연구의 의미가 있다 할 수 있다.
#기업지배구조 #지배구조프리미엄 #주가수익률 #효율적시장가설 #corporate governance #governance premium #stock return #efficient-market hypothesis

목차

요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구
Ⅲ. 연구자료 및 방법
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ. 결론
참고문헌

참고문헌 (22)

참고문헌 신청
김요환 / 2011 / 기업지배구조와 감사품질, 경영성과의 관련성에 대한 실증연구 / 국제회계연구 (37):95~120 dbpia 김병곤 / 2009 / 한국기업의 지배구조와 자본구조가 기업가치에 미치는 영향-패널 2SLS분석을 이용하여 / 산업경제연구 22(4):1593~1620 dbpia 김영숙 / 2000 / 기업가치와 기업소유구조와의 관련성 / 한국증권학회지 26(1):173~197 dbpia 나영 / 2012 / 기업지배구조 개선공시의 시장반응과 산업내 정보전이효과 / 회계와 정책연구 17(3):1~27 google schola 도연우 / 2019 / ESG 평가등급 변동이 기업의 주가 변동성과 초과수익율에 미치는 영향: 세부평가요소별 비대칭적 신호효과를 중심으로 / 한국재무학회 학술대회 :821~850 google schola

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