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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국파생상품학회 선물연구 선물연구 제27권 제3호
발행연도
2019.1
수록면
329 - 364 (36page)

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본 연구는 유가증권시장에서 개인, 외국인, 기관투자자가 시장가 주문을 이용한 거래를 분석하여, 모멘텀 현상의 정보 지연 반응 가설을 실증적으로 검정한다. 1997년~ 2009년의 표본을 분석한 결과, 개인투자자는 2001년~2007년에 대형주 승자 종목 거래 시 과소 반응을 하여 양의 모멘텀에 기여하고, 1997년~2000년의 약한 음의 모멘텀에도 기여하는 것으로 보인다. 외국인투자자는 2001년~2007년에 소형주 패자 종목 거래 시 과소 반응으로 양의 모멘텀에 기여한다. 외국인투자자는 승자 종목 거래 시 모멘텀 거래를 하는데, 이 종목들의 수익이 지속되지 않음을 미루어 볼 때 이 거래는 합리적이지 않아 보인다. 기관투자자는 모멘텀에 대한 기여가 비교적 적으나, 이들이 정보를 가진 투자자라는 근거는 약하다. 종합적으로, 본 연구는 모멘텀 현상의 정보 지연 반응 가설이 우리나라에서도 설명력이 있음을 뒷받침하며, 세부적으로는 일관된 양상이 발견되지 않는다는 점에서 또다른 영향 요인이 있을 가능성을 시사한다.
#Momentum #Initial Underreaction #Price Impact #Market Capitalization #Korean Stock Market

목차

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고봉찬 / 1997 / 위험프레미엄과 상대적세력 투자전략의 수익성 / 재무관리연구 14(1):1~21 google schola 고봉찬 / 2006 / 국내 채권시장 모멘텀과 주식시장과의 선행관계 / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 35(1):103~133 dbpia 고봉찬 / 2017 / 주가 급등락 버블주식에 대한 투자자별 영향 분석 / 선물연구 25(4):591~622 dbpia 김상환 / 2012 / 과거 수익률을 이용한 거래전략의 성과분석 / 재무연구 25(2):203~246 google schola 이창준 / 2018 / 국내 주식시장에서 시장 유동성과 모멘텀 효과에 관한 연구 / 선물연구 26(4):497~524 dbpia

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