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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국금융공학회 金融工學硏究 金融工學硏究 제18권 제1호
발행연도
2019.1
수록면
167 - 192 (26page)

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이 논문의 연구 히스토리 (2)

2019

정부벤처캐피탈 투자성과 분석
권흥순 경영학과 2019.01 학위논문
벤처캐피탈의 투자성과 분석: 정부벤처캐피탈과 민간벤처캐피탈의 비교
권흥순 ,  윤병섭 金融工學硏究 2019.01 학술저널

초록· 키워드

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본 연구의 목적은 정부벤처캐피탈(Government Venture Capital: GVC) 단독으로 벤처기업에 투자한 성과와 민간벤처캐피탈(Private Venture Capital: PVC) 단독으로 벤처기업에 투자한 성과를 비교하여 양 집단 사이 차별적 투자성과가 있는지 분석하는 데 있다. 2008년부터 2017년까지 10년 사이 벤처캐피탈이 제조업에 투자한 1,046건 즉, GVC 투자기업 278건, PVC 투자기업 768건을 분석하였다. 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 최초 투자시 GVC투자기업이 PVC투자기업보다 더 큰 규모의 투자유치 증대 효과가 있음을 발견하였다. 그리고 최대주주의 지분율이 클수록 기업을 책임 있게 운영할 가능성이 크다는 신호를 시장에 주어 벤처캐피탈이 큰 규모의 투자를 최초에 단행한다고 판단할 수 있다. 이는 GVC가 자본시장에 참여해 자본시장에서 발생하는 투자자와 기업가 사이 정보비대칭에 기인한 시장실패 방지(Queen, 2002)의 정책목적성을 달성한다고 판단할 수 있다. 둘째, IPO를 통해 투자금액을 회수한 기업비율이 유의하게 높았으며, M&A 등을 통해 투자금액을 회수한 기업비율, IPO와 M&A 등을 통해 투자금액을 회수한 기업비율이 체계적으로 유의한 긍정적인 영향을 미치고 있음을 발견하였다. 이는 GVC투자기업이 PVC투자기업보다 투자회수 성과가 높음을 의미한다. 그리고 최대주주의 지분율이 클수록 IPO, M&A 등을 통해 투자금액을 회수하는데 긍정적인 영향을 보여주었다. 이는 정책목적성을 띤 GVC의 역할을 입증한다고 볼 수 있다. 다만, 투자기업에 GVC와 PVC가 혼재되어 있는 경우도 여전히 GVC가 정책목적성을 달성하고 있는지 그리고 GVC가 PVC를 리드하여 투자유치 증대 효과를 보이는지에 대한 분석이 필요하다.
#Government Venture Capital #Private Venture Capital #Initial Investment #Equity of the largest shareholder #Investment Performance

목차

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김영훈 / 2015 / 정부와 민간 벤처캐피탈 투자기업의 재무성과 비교 / 중소기업연구 37(1):115~133 google schola 박경인 / 2017 / 투자자 유형에 따른 투자전략과 기업 특성 분석 / 金融工學硏究 16(3):71~91 dbpia 박순식 / 2009 / 코스닥시장에서 투자성향효과변수의 설명력과 적용가능성 / 金融工學硏究 8(1):23~44 dbpia 박용린 / 2017 / 국내 모험자본시장의 현황 분석과 발전 방향 dbpia 박정서 / 2012 / 한국모태펀드의 운용 현황과 투자 성과 분석 / 중소기업연구 34(2):23~46 google schola

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