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논문 기본 정보

자료유형
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저자정보
저널정보
한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제22권 제2호
발행연도
2020.1
수록면
685 - 693 (9page)

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본 연구는 기업의 이익을 산업이익과 고유이익으로 구분하고, 각 이익의 미래 이익에 대한 예측력이 시장에서 적절히 평가되는지를 비교, 검증하였다. 표본은 1988-2017년 유가증권시장에 상장되었던 기업으로 구성하였다. 표준산업분류(중분류)를 사용하여 산업을 구분하고 각 산업에 속한 기업들의 평균 이익을 산업이익으로, 기업의 전체 이익과 산업이익과의 차이를 기업 고유이익으로 정의하였다. 검증 결과 먼저, 산업이익은 기업 고유이익에 비해 시계열적 변동성이 작고 다음 기 이익에 대한 예측성이 더 뛰어난 것으로 나타났다. 그러나 두 이익이 주가에 반영되는 정도에는 유의적인 차이가 발견되지 않았다. 투자자들이 두 이익에 내재된 가치 관련 정보의 차이를 충분히 인지하지 못하며 그 결과, 시장에서 산업이익의 지속성이 고유이익에 비해 상대적으로 저평가받고 있음을 시사하는 결과이다. 본 연구는 산업에 근거해서 이익을 구분했다는 점에서, 회계시스템이나 기업 내부요인에 따라 이익을 구분하고 정보성의 차이를 평가해온 기존의 연구들과는 차별성을 지닌다. 아울러 전문투자자들이 주가 산정 시에 산업정보의 반영을 확대하고 있는 최근의 추세를 뒷받침할 실증적 증거를 제시했다는 점에서도 투자적 함의를 찾을 수 있다.
#industry-wide earnings #firm-specific earnings #predictability #persistence #pricing.

목차

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참고문헌 (24)

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Abarbanell, J. / 1992 / Tests of analysts’ overreaction/underreaction to earnings information as an explanation for anomalous stock price behavior / Journal of Finance 47:1181~1207 google schola 안홍복 / 2018 / 기업지배구조의 보호막효과와 이익정보의 신뢰성 / Journal of The Korean Data Analysis Society 20(2):859~872 dbpia Ayers, B. / 1997 / Market assessment of industry and firm earnings information / Journal of Accounting and Economics 24:205~218 google schola Bhojraj, S. / 2003 / What’s my line? A comparison of industry classification schemes for capital market research / Journal of Accounting Research 41:745~774 google schola Brown, P. / 1967 / Some preliminary findings on the association between the earnings of a firm, its industry, and the economy / Journal of Accounting Research 5:55~77 google schola

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