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저널정보
한국주택학회 주택연구 주택연구 제26권 제4호
발행연도
2018.1
수록면
125 - 150 (26page)

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본 연구는 극단치이론(Extreme Value Theory)을 이용하여 주택가격 수익률 분포의 꼬리부분 위험수준을 VaR로 측정하고 그것을 계산하기 위한 다양한 방법들의 성과를 비교 평가한다. 주택가격의 위험은 주택가격의 변동성이 심화되는 현상이다. 주택가격 위험 관리에 있어 가장 기본이 되는 것은 향후 발생할 가능성이 있는 위험을 정확하게 예측하는 것이다. 금융 위험을 측정하는 기본적인 지표인 VaR는 시장 위험관리 영역에서 주요한 역할을 수행하고 있다. VaR는 개념적으로 간단하고 적용하기도 쉽지만 극단적인 값들을 가진 경우에는 적절하지 않은 것으로 알려져 있다. 이러한 VaR의 단점을 극복하기 위한 방안으로 극단치이론을 활용한다. 본 연구에서는 극단치이론 중 극단치에 대해 GP분포를 적용한다. VaR의 계산을 위해서는 모수모형, 준모수모형, 그리고 비모수모형의 방법을 사용한다. VaR의 예측을 위해 롤링 윈도우 방법을 이용하여 모형별 상대적인 성과를 비교한다. 분석 결과에 의하면, 로그수익률 분포는 좌측으로 많이 기울어져 있어서 왼쪽 꼬리 부분의 VaR가 오른쪽 꼬리보다 더 크게 나타났으며, 고려 대상이 된 모형들 중에서는 GARCH- EVT 모형이 주어진 자료들을 잘 설명하고 있는 것으로 나타났다.
#Value-at-Risk #Housing Price #Extreme Value Theory #Risk Management

목차

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참고문헌 (38)

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강민정 / 2013 / Peacks over threshold를 이용한 Value at Risk: 모수추정 방법론의 비교 / 응용통계연구 26(3):483~494 dbpia 곽승준 / 2006 / 부동산정책이 주택가격의변동성 변화에 미치는 영향- 주택가격의 변동성 변화 시점을 중심으로 - / 주택연구 14(2):175~194 dbpia 김대원 / 2014 / 마코프 국면전환 AR 모형을 이용한주택 가격 지수 변동성 결정 요인 분석 / 주택연구 22(3):69~99 dbpia 노상윤 / 2014 / 국내 주택시장의 시차가변적 위험 프리미엄 존재에 관한 연구 / 경제연구 32(2):29~52 dbpia 박정수 / 2006 / 일반화 극단분포를 이용한 VaR 추정 / Journal of The Korean Data Analysis Society 8(1):227~240 dbpia

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