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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국계량경제학회 계량경제학보 계량경제학보 제14권 제2호
발행연도
2003.1
수록면
41 - 69 (29page)

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본 연구는 유동성함정현상(제로(0) 명목금리의 존재와 통화정책의 무력성)을 설명하기 위해 관찰금리를 옵션(option)계약으로 보는 블랙(Black, 1995)의 아이디어를 토대로 유동성함정 모형을 제시하고 있다. 본 모형은 다음과 같은 시사점을 갖는다. 첫째, 제로금리를 미래지향적(forwarding-looking) 변수로 미래 균형금리가 기초자산가격이고 행사가격이 현금보유금리(0)의 특성을 갖는 옵션으로 미래 균형금리의 기대값으로 재해석할 수 있다. 둘째, 유동성함정의 크기는 현재의 경제상황, 향후 실질 경제성장률의 추이 및 불확실성, 그리고 디플레이션의 기대심리에 의해 결정된다: (누적)산출량 갭(output gap)이 클수록, 경제성장률의 추세와 변동성이 낮을수록, 디플레이션의 추세와 변동성이 낮을수록, 유동성함정의 기간은 보다 장기화된다고 할 수 있다. 셋째, 본 모형을 일본의 유동성함정현상에 적용한 결과에 따르면 유동성함정 탈출시점은 향후 일정한 조건하에서 약 10년 후에나 가능한 것으로 예측하고 있다.
#제로금리 #유동성함정 #옵션 #통화 무차익거래 #currency no arbitrage)

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