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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국경제통상학회 경제연구 경제연구 제36권 제3호
발행연도
2018.1
수록면
147 - 164 (18page)

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본 연구는 한국에서 금 투자 시 금 선물의 최적헤지비율을 계산하고 그 헤지 효과성을 평가한다. 최적헤지비율을 구하기 위해서 금현물과 금선물에 대한 주별 자료를 가지고 ECM, CCC 및 DCC GARCH모형 등을 포함하는 여러 방법을 적용한다. 헤지 효과를 판단하기 위해 분산최소화 기준을 가지고 내표본과 외표본 분석을 시도한다. 주어진 자료는 2006년부터 2015년까지 9년에 걸친 주별 자료의 금선물 및 금현물 가격을 사용한다. 이러한 분석은 더 나은 헤지 전략 수립과 분산투자를 위한 포트폴리오 구성에 도움이 된다. 분석 결과에 의하면 전체 표본을 대상으로 할 경우 조건부 변동성 모형(즉, CCC 및 DCC GARCH모형)보다 최소자승법에 의한 전통적인 헤지 모형(ECM)의 분산 감소율이 가장 높다. 한편 외표본에 기반한 분석 결과는 DCC GARCH모형의 분산 감소율이 여타 모형에 비해 더 높다. 하지만 전반적으로 한국 금현물과 금선물시장의 연결고리 미약하고 거래빈도의 부족으로 인해 조건부 변동성 모형의 성과가 두드러지게 나타나지는 않는다.
#multivariate GARCH #hedge ratio #hedging effectiveness #gold futures

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염명훈 / 2016 / CME금선물과 ICE달러인덱스선물이 KRX금시장에 미치는 영향에 관한 연구 / 대한경영학회 학술발표대회 발표논문집 dbpia 한덕희 / 2013 / 일본 미니금선물시장과 한국 미니금시장 간의 동태적 영향에 관한 연구 / 유라시아연구 10(3):29~44 dbpia 홍정효 / 2014 / 미니골드 현․선물시장사이의 선도-지연과 헤지성과에 관한 실증적 연구 / 재무관리연구 31(2):29~48 google schola 홍종운 / 2013 / An Empirical Study on Factors on Trading Demands of Gold Futures / 금융지식연구 11(3):47~70 dbpia 황인태 / 2010 / 금상품에 대한 현ㆍ선물시장의 헤지 효율성에 관한 연구 / 산업경제연구 23(3):1127~1140 dbpia

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