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저널정보
강원대학교 경영경제연구소 아태비즈니스연구 아태비즈니스연구 제9권 제4호
발행연도
2018.1
수록면
119 - 135 (17page)

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Currently, Korean firms are making a lot of effort to invest in research and development(R&D) by spending a lot of development costs in order to cope with the 4th industrialrevolution. On the other hand, the capital market of Korea, which is the main source offunding, has caused a lot of cost of capital for firms by its reorganization mainly with safeassets in the experience of foreign exchange crisis at the end of 1997, the sub-prime mortgagecrisis in 2007 and the bankruptcy of Lehman Brothers in September 2008. Thus, this study empirically analyzed the effect of development expenses on credit rating andfirm value. The credit rating was measured by commercial paper(CP) credit rating which issensitive for investors in terms of risk because it is issued only by the credit of the firms. Firm value was defined as Tobin's Q, which has been widely used in prior studies. The results of the analysis are summarized as follows;Firstly, development expenses did not affect credit rating. Development expenses arerecognized as intangible assets for uncertainty of economic benefits and long-term investment. Thus, it seems that there is no effect of development expenses on CP credit rating as CPcredit rating is evaluated by short-term credit rating.

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참고문헌 (16)

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Altman, E. I. / 1977 / ZETA Analysis：A new Model to Identify Bank- ruptcy Risk of Corporations / Journal of Banking and Finance 2:9~54 google schola Belkaoui, A. / 1983 / Industrial Bond Ratings：A New Look / Financial Management :44~51 google schola Choi, Jung-Ho / 1994 / The Effect of Advertising and Research and Development Expenditures on the Firm Value : An Empirical Analysis by Tobin’s Q / Korean Accounting Review 9:103~124 google schola 진동민 / 2013 / 신용등급과 기업가치 관련성에 대한 실증연구 : Tobin's Q를 활용한 실증분석 / 경영교육연구 28(6):209~232 dbpia 진동민 / 2015 / Tobin’s Q를 이용한 기업가치 측정에 있어서 부채 정보의 유용성 검정 / 회계정보연구 33(2):41~69 dbpia

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