한국 주식시장에서의 융합적 모멘텀 투자전략

고승의

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자료유형: 학술저널

저자정보: 고승의

저널정보: 한국융합학회 한국융합학회논문지 한국융합학회논문지 제6권 제4호

발행연도: 2015.1

수록면: 127 - 132 (6page)

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본 연구는 한국 주식시장에서 가치투자 전략과 연계해 모멘텀 투자전략의 유효성을 분석하였다. 본 연구는 2001년～2014년 동안 한국 주식시장의 상장기업의 주가 및 재무자료를 실증 분석해, 과거 승자 주를 매수하고 패자 주를 매도하는 모멘텀 투자전략과 장부가/시가 비율이 높은 가치주를 매수하고 장부가/시가 비율이 낮은 글래머주를 매도하는 가치 투자전략의 유효성이 기간별로 서로 다르며, 전체 분석기간에 걸쳐 역(-)의 상관관계가 있음을 관찰하였다. 또한 Fama and French[1]가 개발한 3 요인 회귀분석 모형을 추정해, 모형의 절편이 유의적인 양(+)의 값으로 추정됨을 관찰함으로써, 역(-)의 상관관계로 인해 상호 대체관계에 있는 모멘텀 투자전략과 가치 투자전략을 하나의 시스템으로 분석할 때, 모멘텀 투자전략이 세계 주요 증권시장에서와 마찬가지로 한국 증권시장에서도 유효함을 분석하였다.

#주가수익률 #장부가 #모멘텀 투자전략 #가치 투자전략 #3 요인 모형 #stock price return #book value #momentum strategy #value strategy #3 factor model

참고문헌 (16)

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Asness, Clifford / 1997 / The Interaction of Value and Momentum Strategies / Financial Analysts Journal 53 (2) : 929 ~ 985

Asness, Clifford / 2011 / Momentum in Japan: The Exception that Proves the Rule / Journal of Portfolio Management 37 (4) : 67 ~ 75

Asness, Clifford / 2013 / Value and Momentum Everywhere / Journal of Finance 58 (3) : 929 ~ 985

Banz, R / 1981 / The Relationship Between Return and Market Value of Common Stocks / Journal of Financial Economics 9 (1) : 3 ~ 18

Fama, Eugene / 1992 / The Cross-Section of Expected Stock Returns / Journal of Finance 47 (2) : 427 ~ 465

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