NON-LINEAR ADJUSTMENT PROCESS  IN WON/DOLLAR AND WON/YEN REAL EXCHAGE RATES

홍기택; 오동환

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자료유형: 학술저널

저자정보: 홍기택 오동환

저널정보: 중앙대학교 경제연구소 Journal of Economic Development Journal of Economic Development 제34권 제2호

발행연도: 2009.1

수록면: 111 - 130 (20page)

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We examine the purchasing power parity (PPP) hypothesis in won/dollar and won/yen real exchange rates using a non-linear framework. Many empirical studies based on the linear framework have failed to find clear supporting evidence for the validity of PPP hypothesis. We test the PPP hypothesis using a two-stage procedure suggested by Engle and Granger (1987), and show that it fails to reject non-cointegration. Evaluating the linear model against the nonlinear STAR model, we find that linearity is clearly rejected, but ESTAR process is accepted. Moreover, the parameter estimates of the ESTAR model establish a certain pattern of random walk behavior for small deviations and of fast adjustment for large deviations, thus providing strong evidence for mean-reverting behavior in real won/dollar and won/yen exchange rates.

#Purchasing Power Parity #Non-linear Adjustment Process #ESTAR Model

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/ 2001 / Why Is It So Difficult to Beat The Random Walk Forecast of Exchange Rates

Charemza, W.W / 1997 / New Directions in Econometric Practice, 2nd Edition, / Edward Elgar

Chung, S-K / 2004 / Non-linear Dynamics and Forecasting Analysis of Real Exchange Rate / Foreign Economy Studies 8 (2) : 223 ~ 256

Enders,W / 2004 / Applied Econometric Time Series, 2nd Edition / John Wiley & Sons Inc.

Engle, R.F / 1987 / Co-integration and Error Correction:Representation,Estimation,and Testing / Econometrica 55 (2) : 251 ~ 276

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