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본 논문은 원/달러와 원/엔을 사용하여 장기구매력평가가 성립되는지를 분석한다. 구매력평가에 대한 기존의 선행연구들은 대부분 안정성이나 공적분검정에 선형, 대칭적 모형을 사용하고 있지만 본 논문은 Enders and Siklos(2001)이 비교적 최근에 발전시킨 비대칭적 조정을 허용하는 threshold 공적분 검정방법을 사용한다. 이를 위해 1970:q-2009:q4까지의 원/달러와 원/엔 명목환율과 한미일 3국의 소비자 물가지수를 사용한다.
분석결과는 먼저 대칭적 조정을 가정한 Engle-Granger 방법을 사용한 경우에는 PPP를 지지하는 증거를 확인하지 못하였으나 비대칭성을 고려한 threshold 공적분 검정방법을 사용한 경우에는 PPP를 지지하는 강력한 증거를 확인하였다. 한편 비대칭적 오차수정모형을 추정한 결과 장기 PPP로부터의 괴리를 제거하는데 명목환율의 비대칭적 조정이 중요한 역할을 하고 있음을 확인하였다. 이러한 실증분석결과의 정책적 시사점은 한국의 경우, 장기의 균형환율수준을 결정하는 이론으로 PPP를 사용할 수 있으며 상품의 재정거래를 통하여 무한한 초과이윤을 얻는 것이 쉽지 않음을 의미한다.
분석결과는 먼저 대칭적 조정을 가정한 Engle-Granger 방법을 사용한 경우에는 PPP를 지지하는 증거를 확인하지 못하였으나 비대칭성을 고려한 threshold 공적분 검정방법을 사용한 경우에는 PPP를 지지하는 강력한 증거를 확인하였다. 한편 비대칭적 오차수정모형을 추정한 결과 장기 PPP로부터의 괴리를 제거하는데 명목환율의 비대칭적 조정이 중요한 역할을 하고 있음을 확인하였다. 이러한 실증분석결과의 정책적 시사점은 한국의 경우, 장기의 균형환율수준을 결정하는 이론으로 PPP를 사용할 수 있으며 상품의 재정거래를 통하여 무한한 초과이윤을 얻는 것이 쉽지 않음을 의미한다.
목차
〈초록〉
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 실증분석 모형과 방법
Ⅲ. 자료 및 실증분석의 결과
Ⅳ. 결론
참고문헌
ABSTRACT
참고문헌 (0)
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