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논문 기본 정보

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저자정보
저널정보
한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제12권 제4호
발행연도
2010.1
수록면
2,161 - 2,174 (14page)

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본 연구에서는 경영자의 활동과 기능을 효율적으로 감시하고 견제하는 주체로서 외국인 투자자의 역할을 검증하였다. 2005-2008년까지 한국증권시장의 상장기업에 대한 분석결과 외국인투자자 지분과 기업가치간 정(+)의 선형관계가 존재하였고, 비선형관계는 발견되지 않았다. 외국인 투자자지분이 증가할수록 기업가치가 커지며, 이는 외국인투자자가 경영자의 도덕적 해이를 막고, 기업의 대리인비용을 감소시키는 역할을 하고 있는 것으로 해석된다. 외국인지분과 기업가치간 내생성(endogeneity)문제를 제거하기 위해 2SLS모델을 사용해도 동일한 결과를 얻었다. 외국인지분율과 수익성간 상호작용효과를 보면 수익성이 좋은 기업의 경우 외국인지분율의 증가는 기업가치를 증가시키는 효과가 있는 것으로 보인다. 경영자의 대리인문제 완화를 위해서 사외이사제도의 정착, 소액주주 권한보호 등의 장치가 실효를 거두지 못하고 있는 현실에서 외국인투자자가 경영자 감시역할을 할 수 있음을 보여준다.
#도덕적 해이 #대리인비용 #내생성 #2SLS모델 #외국인지분율 #foreign investors #moral hazards #2SLS model #endogeneity #agency costs

목차

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참고문헌 (13)

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David, P. / 2006 / Strategic investment in Japanese corporations / Strategic Management Journal 27 (6) : 591 ~ 600 google schola Mitton, Todd / 2002 / A cross firm analysis of the impact of corporate governance on the east Asian Financial Crisis / Journal of Financial Economics 64 : 215 ~ 241 google schola Park. K. W. / 2001 / Foreign ownership and firm value in Japan google schola 강신애 / 2009 / 외국인 투자자와 기업가치 / 한국경영학회 통합학술대회 : 1 ~ 18 google schola 김성신 / 2010 / 부채발행에 있어 소유구조의 영향 및 기관투자자의 역할에 관한 연구 / Journal of The Korean Data Analysis Society 12 (1) : 385 ~ 398 google schola

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