선물가격과 현물지수 변동성의 인과관계 및 충격지속효과에 관한 실증연구

이장우

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자료유형: 학술저널

저자정보: 이장우

저널정보: 한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제7권 제2호

발행연도: 2005.1

수록면: 581 - 590 (10page)

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이 논문은 선물가격과 현물지수 변동성의 인과관계 및 충격지속효과에 관한 실증연구이다. 3일간의 1분 단위 KOSPI200 선물가격 및 현물지수를 대상으로 분석했으며, Granger 인과관계 검정, 벡터오차수정모형, 충격반응함수 등의 분석기법을 사용하였다. 분석 결과 폐장 직전에 두 시계열변수의 시간가변상관계수가 음의 방향으로 급격히 커진 후 변동성이 급증하는 것을 발견할 수 있었다. 로그차분한 선물가격변화율과 현물지수변화율 간에는 단위근이 존재하지 않는 것으로 나타났다. Granger 인과관계 검정 결과 선물가격변화율과 현물지수변화율은 서로에게 원인을 제공하되 선물가격변화율이 현물지수변화율의 변화의 원인이 되는 측면이 더 강하게 나타났다. 벡터오차수정모형에 의한 분석결과 선물가격변동성변화율과 현물지수변동성변화율은 서로에게 영향을 미치되 현물가격변화율이 선물지수변화율의 변화에 영향을 미치는 측면이 더 강하게 나타났다. 충격반응함수에 의한 분석결과 선물가격변동성변화의 충격은 현물지수변동성변화에 8분 간의 충격지속효과를 보이지만 그 역의 충격효과는 없는 것으로 나타났다.

#변동성 #시간가변변동성 #Granger 인과관계 검정 #벡터오차수정모형 #충격반응함수. #volatility #time-varying volatility #Granger causality test #Vector Error Correction Model #Impulse-Reponse function.

참고문헌 (13)

참고문헌 신청

Engle, R. F. / 1995 / Multivariate Simultaneous Generalized ARCH Vol. 11, : 122 ~ 150

Granger C / 1969 / Investigating Causal Relations by Econometric Models and Cross- Spectral Methods eco (metrics) : 24 ~ 36

Hanock,G.D / 1993 / Whatever Happened to the Triple Witching Hour? 49 : 66 ~ 72

Herbst / / Journal of Futures Markets : 323 ~ 325

Johansen,S / 1992 / Cointegration in Partial System and the Efficiency of Single Equation Analysis 52 : 389 ~ 402

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