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논문 기본 정보

자료유형
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저널정보
한국금융공학회 金融工學硏究 金融工學硏究 제6권 제1호
발행연도
2007.1
수록면
69 - 91 (23page)

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본 연구에서는 원달러 스왑시장의 효율성 검증의 일환으로 FX스왑과 통화스왑의 균형관계 성립여부와 외부 충격으로 인한 균형이탈 발생 시 차익거래에 의하여 얼마나 빠르게 균형상태로 회귀하는지를 영국 및 뉴질랜드와 비교하여 분석하였다. 본 연구의 검정기간은 2003년부터 2006년까지 4년간이며 두 스왑레이트가 동시에 고시되는 1년물을 대상으로 Bloomberg로부터 구한 일별 데이터를 사용하였다. 외부 충격으로 인한 차익거래 유인이 얼마나 오래 지속되는지의 여부를 (1) FX스왑의 스왑레이트 (2) 통화스왑금리와 미국금리 차이로 구한 이론 스왑레이트 (3) 실제 차익거래비용을 고려한 차익거래 이익을 세 변수로 하여 VECM 모형을 이용한 충격반응함수와 분산분해분석을 통하여 연구하였다. 분석결과, 외부충격으로 인한 FX스왑과 통화스왑의 균형관계에 괴리가 발생할 경우 우리나라가 영국이나 뉴질랜드 보다는 차익거래이익에 미치는 충격이 크고 균형으로 회귀되는 기간도 길게 유지되는 것으로 나타나 스왑시장의 효율성이 상대적으로 떨어지는 것으로 파악되었다.
#스왑 #금리평형 #벡터오차수정모형 #VECM) #충격반응함수 #분산분해 #swap #equilibrium rate #vector error correction model #VECM) #impulse-response function #variance decomposition

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/ 1974 / Spurious Regression in Econometrics Journal of Econometrics : 111 ~ 120 google schola / 1975 / Journal of Political Economy : 325 ~ 338 google schola / 1977 / Journal of Political Economy : 1209 ~ 1226 google schola / 1979 / Distribution of the Estimators for Time Series Regressions with a Unit Root Journal of the American Statistical Association : 427 ~ 431 google schola / 1979 / Journal of Political Economy : 411 ~ 417 google schola

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