메뉴 건너뛰기
.. 내서재 .. 알림
소속 기관/학교 인증
인증하면 논문, 학술자료 등을  무료로 열람할 수 있어요.
한국대학교, 누리자동차, 시립도서관 등 나의 기관을 확인해보세요
(국내 대학 90% 이상 구독 중)
로그인 회원가입 고객센터 ENG
주제분류
인문학
인문학 일반 역사학 철학 종교학 어문학 기타 인문학
사회과학
사회과학 일반 경영학 관광학 교육학 군사학 문헌정보학 법학 사회학 신문방송학 심리과학 정치외교학 지리학 행정학 경제학 무역학 인류학 기타 사회과학
자연과학
자연과학 일반 물리학 생물학 생활과학 수학·통계학 천문학 지구과학 화학 기타 자연과학
공학
공학 일반 건축공학 기계공학 산업공학 재료·에너지공학 전기전자공학 조선해양공학 화학공학 컴퓨터학 기타공학
의약학
의학 일반 간호학 수의학 약학 한의학 기초의학 임상의학 기타 의약학
농수해양학
농수해양학 일반 농학 수산학 식품과학 임학 축산학 해상운송학 기타 농수해양학
예술체육학
예술 일반 디자인 미술 미용 사진 음악학 의상 체육 공연매체예술 기타 예술체육학
복합학
학제간연구 과학기술학 뇌인지과학 기술정책 기타 복합학

ENG

추천
검색

논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국파생상품학회 선물연구 선물연구 제14권 제1호
발행연도
2006.1
수록면
1 - 24 (24page)

이용수

표지
📌
연구주제
📖
연구배경
🔬
연구방법
🏆
연구결과
AI에게 요청하기
추천
검색

초록· 키워드

오류제보하기
본 논문은 장외파생상품으로서 이면 계약을 통해 거래되었던 옵션 CP를 분석하고, 이를 토대로 옵션 CP 거래의 적정성과 그 효과들을 살펴보았다. 본 논문의 주요 결론은 다음과 같다. 첫째, 신용옵션을 제외한다면, 옵션 CP는 옵션의 약정만기가 만기인 이표채와 동일하다. 옵션 CP 계약은 포함된 콜옵션과 풋옵션 중 적어도 하나가 행사되는, 상호 상쇄되도록 하는 구조이기 때문에, 옵션 CP의 만기는 약정기간이 된다. 그리고 약정만기까지 옵션 CP의 현금흐름은 이표채의 현금흐름과 동일하다. 따라서 옵션 CP는 약정기간을 만기로 하는 Credit Put Option이 붙어 있는 이표채로 그 가격을 평가할 수 있다. 둘째, 실제 거래시 옵션 CP의 금리는 일반적으로 3개월 CP금리보다는 높고, 약정만기의 채권금리보다는 낮은 수준에서 결정된 것으로 알려졌다. 본 논문은 사례 분석 등을 통하여, 옵션 CP의 실제거래 금리과 적정금리간의 격차를 분석하였다. 분석 결과에 따르면, 옵션 CP의 발행금리는 신용옵션 프레미엄을 포함한 옵션 CP의 적정금리보다 낮게 결정되었다.물론, 이러한 사례분석이나 카드사의 차입금 분석을 통해서, 옵션 CP가 부적정하게 거래되었다고 일반화하기에는 한계가 있다. 무엇보다도 그것은 옵션 CP계약 자체가 이면적으로 은밀하게 진행되어 와서, 전반적인 옵션 CP의 자료를 충분히 수집할 수 없었다는 자료상의 한계 때문이다. 그러나, 본 논문에서의 사례분석이나 거래상황에 대한 검토는, 이러한 한계에도 불구하고 옵션 CP거래의 실제 상황에 대한 접근을 가능케 했다고 판단된다. 또한, 옵션 CP 거래의 적정성에 대한 의문을 제기할 충분한 논거가 되었다고 생각한다.사실 우리가 본 논문을 통해 지적하고자 하는 옵션 CP의 가장 큰 문제점은 그 실체가 장외파생상품이 CP에 결합된 형태임에도 불구하고, CP의 가격평가나 거래에 있어서 이러한 요인이 반영되지 않았다는 사실이다. 즉 거래 당사자간의 옵션계약이 제 3자와의 거래에서 공표되지 않음으로써, 잠재적 위험이 부가됨에도 불구하고 그에 상응하는 적정가격이 형성되지 못하였다는 점이다. 이러한 가격 왜곡현상은 결국 참여자들간의 부의 이전을 유발하며, 종국에는 시장의 불안성을 유발하는 요인이 되었던 것이다. 2003년의 카드사 유동성 위기는 이러한 문제점이 분명히 표출된 사건이었다.옵션 CP와 같은 파생상품의 거래에 따른 문제점은 언제나 발생될 수 있다. 파생상품 거래는 그 성격이 명확하게 밝혀지지 않은 상태에서 부적정한 가격으로 거래됨으로써 시장교란을 유발한다. 이러한 부적절한 거래를 차단하기 위해서는 무엇보다도 파생상품의 성격에 대한 철저한 분석과 그에 입각한 사전, 사후 대응이 필요하다. 이러한 점에서 옵션 CP 분석의 필요성이 있다.본 논문은 시장에 미친 영향에도 불구하고 상대적으로 분석이 부족했던 옵션 CP를 본격적으로 분석하였다는데 그 의의가 있다고 할 수 있다. 특히, 옵션 CP의 분해와 재구성을 통해, 옵션 CP의 가치분석 모델을 구성하고 그 적정성을 평가하였다는데 연구의 의미를 부여하고자 한다.
#'Option CP' #Contract Maturity #Put Option #Call Option #Credit Option #Fair Value

목차

등록된 정보가 없습니다.

참고문헌 (22)

참고문헌 신청
/ / Analysis on the Characteristics andFair Value of ‘Option CP’ google schola / / Korean Journal of Futures and Options google schola / / 채권금리의 실거래가 및 시가평가표 google schola / / 채권금리의 실거래가 및 시가평가표 kis채평가 google schola Black, F / 1976 / The Pricing of Commodity Contracts 3 : 167 ~ 179 google schola

함께 읽어보면 좋을 논문

논문 유사도에 따라 DBpia 가 추천하는 논문입니다. 함께 보면 좋을 연관 논문을 확인해보세요!

이 논문의 저자 정보

최근 본 자료

전체보기

댓글(0)

0