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The purpose of this paper is to find problems of mixed-use development based on project financing competition and to test real options valuation as the means of lowering risks. Most of development projects involve many risks in assuming market situations but the traditional discounted cash flow method that cannot reflect future change is applied to valuing a development project. To compensate defaults of DCF method, real options method utilizes various options to correspond to changes of market situations. This paper can be summarized as follows. A content analysis for newspaper articles is executed to find problems of mixed-use development projects, and problems are divided into 11 types. Binomial option models, such as option to abandon, option to defer and option to contract are applied to 5 types among 11 types. Simulations are executed a development project in the vicinity of Gwangmyung station. Project values are estimated and those are greater than the original NPV. This paper shows that the probability of the success of a development project more increases when real options are applied to the agreement.
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참고문헌 (18)
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Babbie, E. / 2002 / 사회조사방법론 / 도서출판 그린
Mun, J. / 2005 / 시뮬레이션을 이용한 미래형 리스크 분석 / 이레테크
Trigeorgis, L. / 2004 / Real Options : An Overview, In Real Options and Investment under Uncertainty / MIT Press : 103 ~ 134
김명직 / 1998 / 금융시계열분석 / 경문사
김성민 / 2007 / 실물옵션을 활용한 G7 한국형고속전철의 다이나믹 가치평가 / 한국철도학회논문집 10 (2) : 137 ~ 145
Mun, J. / 2005 / 시뮬레이션을 이용한 미래형 리스크 분석 / 이레테크
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김성민 / 2007 / 실물옵션을 활용한 G7 한국형고속전철의 다이나믹 가치평가 / 한국철도학회논문집 10 (2) : 137 ~ 145
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