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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술대회자료
- 저자정보
- 발행연도
- 2010.6
- 수록면
- 1,094 - 1,101 (8page)
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This study examines a cointegrated vector autoregressive (VAR) model where parameters are subject to switch across the regimes in the term structure of interest rates in the US Treasury bonds. To employ the regime switching framework, the Markov-switching vector error correction model (MS-VECM) is allowed to the regime shifts in the vector of intercept terms, the variance-covariance terms, the error correction terms, and the autoregressive coefficient parts. The corresponding approaches are illustrated using the term structure of interest rates in the US bonds over the period of 1958 to 2009.
Throughout the modeling procedure, we find that the VECM under the regime shifting framework can form a statistically adequate representation of the term structure of interest rate in the US Treasury bonds. Moreover, the regime switching effects on the short-run dynamics and the equilibrium relation in the interest rates are deeply analyzed in connection with the historical government monetary policy and with the recent global financial crisis. Finally, the results from the comparisons both in information criteria and in forecasting exercises with and without the regime switching lead us to conclude that the models in the presence of regime dependence are superior to the linear VECM model.
Throughout the modeling procedure, we find that the VECM under the regime shifting framework can form a statistically adequate representation of the term structure of interest rate in the US Treasury bonds. Moreover, the regime switching effects on the short-run dynamics and the equilibrium relation in the interest rates are deeply analyzed in connection with the historical government monetary policy and with the recent global financial crisis. Finally, the results from the comparisons both in information criteria and in forecasting exercises with and without the regime switching lead us to conclude that the models in the presence of regime dependence are superior to the linear VECM model.
목차
Abstract
1. 서론
2. 문헌 연구
3. 이론적 배경
4. 실증 연구
5 결론
참고문헌
참고문헌 (0)
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