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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 발행연도
- 2017.4
- 수록면
- 565 - 588 (24page)
- DOI
- 10.22558/jieb.2017.04.30.2.565
이용수
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본 연구는 미국과 동아시아 주요 4개국 간의 주식시장을 대상으로 미국 주식시장의 충격에 대한 동아시아 주식시장의 변동성의 전이효과와 변동성의 충격반응을 분석하였다. 변동성의 전이효과를 분석하기 위해 미국과 동아시아 각국 간의 이변량 GARCH-BEKK-t모형을 사용하였고, 이를 vech모형으로 전환하여 Hafner and Herwartz(2006)의 변동성 충격반응함수를 도출하였다. 분석을 위해 2000년 1월 3일부터 2016년 12월 30일까지의 미국을 비롯한 한국, 일본, 홍콩 및 대만 주가지수의 일별종가를 사용하였다. 먼저 변동성 전이효과 측면에서 일본과 홍콩의 경우에는 미국과 양방향 전이현상이 두드러지게 나타난 반면 한국과 대만의 경우에는 미국으로부터의 전이가 뚜렷하지 않고 오히려 이들로부터 미국으로의 일방향전이가 나타남을 확인하였다. 다음으로 변동성 충격반응함수를 통해 살펴본 결과 일본과 홍콩의 경우에는 한국과 대만에 비해 미국 주가충격으로 나타나는 국제적 사건에 대한 변동성 충격반응이 그 규모가 크고 충격의 지속성도 낮게 나타나고 있다. 반면 한국과 대만의 경우 충격반응의 크기도 작고 충격에 따른 변동성의 지속성도 높게 나타나고 있다. 이러한 차이는 일본과 홍콩 주식시장의 경우 미국시장과 양 방향으로 변동성 전이가 나타나는 반면 한국과 대만의 경우에는 미국의 영향력이 상대적으로 낮고 오히려 한국과 대만에서 미국으로의 변동성 전이현상이 강하게 나타나고 있다. 이러한 결과는 대상 지수의 구성종목의 차이에서 기인하거나 혹은 최근 강화된 중국의 영향력과 한국과 대만과 같은 지역시장과의 연계 강화에 영향을 받은 것으로 판단된다.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 문헌연구
Ⅲ. 방법론
Ⅳ. 실증결과
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract
참고문헌 (0)
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