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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
Peng Zhang (Wuhan University of Technology)
저널정보
대한산업공학회 Industrial Engineering & Management Systems Industrial Engineering & Management Systems Vol.15 No.1
발행연도
2016.3
수록면
63 - 76 (14page)

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Multiperiod portfolio selection problem attracts more and more attentions because it is in accordance with the practical investment decision-making problem. However, the existing literature on this field is almost undertaken by regarding security returns as random variables in the framework of probability theory. Different from these works, we assume that security returns are uncertain variables which may be given by the experts, and take absolute deviation as a risk measure in the framework of uncertainty theory. In this paper, a new multiperiod mean absolute deviation uncertain portfolio selection models is presented by taking transaction costs, borrowing constraints and threshold constraints into account, which an optimal investment policy can be generated to help investors not only achieve an optimal return, but also have a good risk control. Threshold constraints limit the amount of capital to be invested in each stock and prevent very small investments in any stock. Based on uncertain theories, the model is converted to a dynamic optimization problem. Because of the transaction costs, the model is a dynamic optimization problem with path dependence. To solve the new model in general cases, the forward dynamic programming method is presented. In addition, a numerical example is also presented to illustrate the modeling idea and the effectiveness of the designed algorithm.
#Uncertain Variable #Multiperiod Uncertain Portfolio Selection #Uncertain Measure #Mean Absolute Deviation #The Forward Dynamic Programming Method

목차

ABSTRACT
1. INTRODUCTION
2. PRELIMINARIES
3. THE MULTIPERIOD PORTFOLIO SELECTION MODEL
4. SOLUTION ALGORITHM
5. NUMERICAL EXAMPLE
6. CONCLUSIONS
REFERENCES

참고문헌 (48)

참고문헌 신청
Bodnar, T., Parolya, N., and Schmid, W. (2015), A closed- form solution of the multi-period portfolio choice problem for a quadratic utility function, To appear in Annals of Operations Research. google schola Calafiore, G. C. (2008), Multi-period portfolio optimization with linear control policies, Automatica, 44(10) 2463-2473. google schola Çlikyurt, U. and Öekici, S. (2007), Multiperiod portfolio optimization models in stochastic markets using the mean-variance approach, European Journal of Operational Research, 179(1), 186- 202. google schola Fang, S. C. and Puthenpura, S. (1993), Linear optimization and extensions: theory and algorithms, Prentice- Hall Inc. google schola Fang, Y., Lai, K. K., and Wang, S. Y. (2006), Portfolio rebalancing model with transaction costs based on fuzzy decision theory, European Journal of Opera- tional Research, 175(2), 879-893. google schola

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