금융비용 자본화에 대한 주석공시의 유용성에 관한 연구

심충진; 오준환

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자료유형: 학술저널

저자정보: 심충진 오준환

저널정보: 한국경영학회 경영학연구 경영학연구 제34권 제1호

발행연도: 2005.2

수록면: 189 - 217 (29page)

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본 연구의 목적은 기업회계기준서 제7호(금융비용의 자본화)의 공시내역이 중요한 정보로서 정보이용자의 판단이나 의사결정에 영향을 미치는지를 주가수익률 및 초과이익모형을 통하여 검증하는 것이다. 즉, 주석에 공시되는 차이금액의 중요성에 따라 주가수익률에 대한 EPS의 설명력(R2) 및 기업가치에 대한 재무적 수치의 설명력(R2)에 영향을 미치는지를 검증하는 것이다.금융비용을 자본화할 경우의 손익과 비용화할 경우의 손익의 차이금액이 중요할 경우에는 주가수익률에 대한 EPS의 설명력(R2)과 기업가치에 대한 재무적 수치의 설명력(R2)에 차이가 발생할 것이라는 연구가설을 설정하였지만 기각되었다. 즉, 금융비용을 자본화할 경우 계상되는 재무적 수치나 금융비용을 비용화할 경우 계상되는 재무적 수치를 사용할 경우 주가수익률에 대한 주당순이익의 설명력(R2)과 초과이익모형을 이용한 기업가치에 대한 설명력(R2)간의 차이가 없었다.금융비용을 자본화할 경우의 손익과 비용화할 경우의 손익의 차이금액이 중요하지 않을 경우 주가수익률에 대한 EPS의 설명력(R2)과 기업가치에 대한 재무적 수치의 설명력(R2)에 차이가 없을 것이라는 연구가설은 채택되었다. 즉, 금융비용을 자본화하거나 비용화할 경우 계상되는 재무적 수치를 이용하여 주가수익률에 대한 주당순이익의 설명력(R2)과 초과이익모형을 이용한 기업가치에 대한 설명력(R2)을 검증하였으나 차이가 없었다.본 연구의 결과 금융비용을 자본화할 경우 공시될 것으로 예상되는 재무적 수치를 이용하여 주가수익률 및 기업가치에 대한 설명력(R2)을 각각 검증하였으나 설명력(R2)에는 차이가 없었다. 이러한 결과는 기업회계기준서 제7호 ‘금융비용의 자본화’에 대한 임의적인 회계처리 규정에 따라 공시되는 재무적 정보(회계선택에 따른 당기순이익, 자산, 자본 등의 차이내역)는 투자자 및 채권자들의 의사결정에 큰 영향을 미치지 못하는 것으로 보여진다. 본 연구를 통하여 첫째, 금융비용의 자본화에 대한 선택적 회계처리로 인하여 각각 재무제표에 계상되는 재무적 수치가 주가수익률 및 기업가치에 대한 설명력(R2)에 차이가 없으므로, 단순히 주석으로 공시되는 재무적 수치에 의한 재무제표 비율분석만으로 기업가치를 판단할 경우 의사결정이 왜곡될 수 있다. 둘째, 기업회계기준서 제7호(금융비용의 자본화)에 대한 선택적 회계처리로 인하여 기업가치의 설명력에 차이가 없으므로, 금융비용 자본화의 선택적 회계처리기준에 그 정당성을 부여할 수 있다. 세째, 회계처리의 차이로 인한 재무적 수치가 기업가치 및 주가수익률에 대한 설명력에 차이를 나타내지 않는 결과는 주석공시의 강제적 규정에 대한 재 논의의 실증을 제시한다고 본다.

Before the KAS No. 7 was issued on December 17, 2001, the interest costs associated with acquisition of inventory, investment, tangible and nontangible assets had been capitalized. In principle the KAS No. 7 treats the interest costs as expenses, but allows alternative treatment of the capitalization. Namely, firms may choose either the capitalization method or the expended method. The KAS No. 7 aligns with the IAS No. 23 and the SFAS No. 34 which allow both methods of capitalizing and expending.The major issues involved are the possibility of excessive capitalization or expenditure under the each treatment, and diverse recognition of acquisition costs depending on the financing methods. However, the accounting standard requires firms to disclose the differential amounts between two alternatives, to enhance the comparability of financial statements adopting different accounting treatments. The footnote disclosure includes the types of assets capitalized and the effects to the income under alternate expended approach. The omission of these footnote items may mislead the users of financial statements, if the information omitted is material. The materiality is the fundamental attributes of accounting information as a basis of judging the materially important amount which has an influence on users’decision making. In this regard, this study examines whether or not the footnote disclosure influences to investors.If the amount difference between two alternative methods is material, then the footnote disclosure may have effects on users’decision making with regard to the firm valuation or investment. But the amount difference is not material, then the disclosure may have no effects on users’decision making process. To investigate the effects of the footnote disclosure, this paper uses the materiality basis imposed by the Korean Financial Supervisory Service.The main purpose of financial statements is to provide useful information to the participants in the capital markets, as described in the conceptual framework of financial accounting. Therefore, if the differential amount disclosed in the footnote has influences on the firm value or the stock return, the footnote disclosure is a material information. This study investigates whether the footnote disclosure is material, by testing the explanatory power in the traditional return-earnings model and excess-earnings model. Firstly, this study examines which accounting treatment better explains the stock return in the traditional return-earnings model. Secondly, this study examines which accounting treatment better explains firm’s value in excess-earnings model. Thirdly, this study examines whether the capitalized amount has value-relevance.The result shows that the footnote disclosure under the capitalization method has no significant difference of the explanatory power(R2) with regard to firm’s return and value. Namely, the changes of financial statements’figures such as earnings and assets under alternative accounting methods have no effects on the capital markets. Specifically, contrary to the expectation, the footnote disclosure notifying the accounting differences has no effect on the investment decisions. However, the result implies that the mandatory disclosure of the effect of alternative method may not be necessary, guaranteeing further examination and discussion of the possibility of eliminating the mandatory disclosure requirements of KAS No. 7.

#alternative accounting methods #capitalization #disclosure effect #firm`s valuation #interest costs

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[학술지(정기간행물)] - / 1993 / “대체적 EPS 측정방법과 이를 이용한 이익 매출액 및 비용의 정보가치분석 ” 회계학연구 제17권 : 1 ~ 28

[학술지(정기간행물)] - / 1998 / 베타 및 시장위험프레미엄 측정과 시장수익률 대용치의 선택 제23권 (제4호) : 139 ~ 159

[학술지(정기간행물)] - / 2001 / 금융비용에 관한 회계기준의 비교연구 제19권 : 257 ~ 280

[학술지(정기간행물)] - / 2003 / 자본시장에서의 회계정보 유용성 : 325 ~

[학술지(정기간행물)] - / 2003 / 이자비용의 자본화 문제에 대한 연구, 기업회계기준서 제7호 제13권 (제6호) : 109 ~ 122

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