Effect of Ownership and Governance Structure on Executives' compensation structure in Korean Bank Industry

Park, Ae-Young; Choi, Suh-Yeun

Effect of Ownership and Governance Structure on Executives' compensation structure in Korean Bank Industry

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은행의 소유지배구조가 경영자보상구조에 미치는 영향

Type: Academic journal

Author: Park, Ae-Young (광운대학교) Choi, Suh-Yeun (연세대학교)

Journal: DAEHAN Association of Business Administration, Korea Korean Jouranl of Business Administration Vol.22 No.1 KCI Accredited Journals

Published: 2009.2

Pages: 149 - 180 (32page)

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Effect of Ownership and Governance Structure on Executives' compensation structure in Korean Bank Industry

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The purpose of this paper is to analyze how Korean Banks’ ownership and governance structures affect executives’ compensation structure. The main characteristics of ownership and governance structures scrutinized under this study are :1) the extent of share holding by the management, 2)the degree of ownership concentration, 3) the extent of share holdings by the foreign investors and 4) the rating of effective corporate governance by CGS. The significance of executives’ compensation structure defined under this study are : 1)the award of executives’ stock option, 2) the type of executive stock option, and 3) the relative value of stock options in the executives’ total compensation package.
Our empirical analysis shows that the significance of executives’ incentive decreases as the extent of share holdings by the major owner and the management increases. This support the argument claiming that the conflict of interests between shareholders and the management is diminished when share holdings by the management increases and the major owner performing the monitoring function. The analysis also reveals that increasing of executives’ incentives become more significant as the extent of share holdings by foreign investors. This result is consistent with the idea that outside block holders do function effectively as external monitors.
Also. the effectiveness of corporate governance significantly affects the executives’ compensation structure. This result is consistent with the idea that inside and outside control mechanism do function effectively.
In summary, the empirical evidence is consistent with the view that the ownership and governance structures play a important role in determining the overall extent of executives’ incentive compensation in Korean banks.

본 연구는 국내 은행을 대상으로 소유지배구조 특성이 경영자 보상구조에 미치는 영향을 실증적으로 검증한다. 나아가 그 영향이 은행이 직면하고 있는 위험수준과 성과수준에 따라 차이를 보이는지를 살펴본다. 본 연구에서는 경영자 보상구조를 스톡옵션 부여 여부, 부여한 스톡옵션의 종류, 상대적 부여비중, 그리고 상대적 보상비중으로 다양하게 정의하며, 은행의 경영자지 분율, 사외이사지분율, 대주주지분율, 외국인지분율, 그리고 기업지배구조평가등급을 은행의 소유지배구조 특성변수로 사용한다.
2005년부터 2007년의 경영자 보상자료에 기초하여, 국내의 시중은행과 지방은행을 대상으로 총 55개의 관찰치를 최종 분석 표본으로 선정하여 실증 분석하였다. 분석결과, 경영자에 대한 스톡옵션 부여에 대해 경영자지분율은 유의적인 음의 영향을 미치며, 사외이사지분율, 대주주지분율, 외국인지분율, 그리고, 지배구조평가등급 각각은 유의적인 양의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 성과연동형 스톡옵션 부여에 대해 대주주지분율과 지배구조평가등급 각각이 유의적인양의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또한, 과거 위험정도가 높을수록 대주주지분율 및 지배구조평가등급 각각이 스톡옵션 부여에 미치는 영향이 더욱 커지며, 성과연동형 스톡옵션의 활용에 미치는 영향 또한 커지는 것으로 나타났다. 본 연구의 실증 결과는 효과적인 감시감독이 가능한 은행의 소유지배구조 특성이 스톡옵션과 같은 인센티브 보상을 더욱 활발히 활용하도록 유도하며, 운용에 있어서도 성과에 연동하는 보상구조면에서 제도적 개선행태를 보이고 있는 것을 보여주었다.

#경영자보상 #소유구조 #지배구조 #은행 #대리인문제 #compensation structure #ownership structure #governance structure #stock option

요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구의 검토와 가설설정
Ⅲ. 표본과 변수의 정의
Ⅳ. 실증분석결과
Ⅴ. 연구의 결론
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