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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
정영기 (한양대학교) 김경훈 (한양대학교) 김재준 (한양대학교)
저널정보
대한건축학회 대한건축학회 논문집 - 계획계 大韓建築學會論文集 計劃系 第28 第5號
발행연도
2012.5
수록면
43 - 50 (8page)

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The volume of project financing (PF) is rapidly increasing in Korea, and it has structural problems to overcome. Usually, PF depends on cash flow of a project for funding. However, in Korea, project financing includes ‘debt guarantee’ of a construction company to ensure against a bankruptcy risk of a special purpose company (SPC). Accordingly, when the SPC becomes default due to poor profits, the construction company is burdened with the debt obligation. In other words, while a construction company bears most of the financial responsibilities, a financial institution bears relatively less risk in granting loans. Meanwhile, PF tends to incur high interest rates for its hypothetically high risks. Considering these, this research explores how to adjust interest rates for PF loans, taking into account the value of debt guarantee using real options. The analysis result suggests that, including the value of debt guarantee, the project is worth 105.61 billion KRW. That is, the project value increases as much as the reduced risk by including debt guarantee. Lower risk leads to lower interest rates, which in turn, cuts back financing cost and increases the project value. To calculate the project value including the value of debt guarantee, interest rates were adjusted, and at 7.9%, present value of the project was estimated to be 105.67 billion KRW, proximate to 105.61 billion KRW.
#프로젝트 파이낸싱 #채무보증 #이자율 #실물옵션 #Project Financing #Debt Guarantee #Interest Rates #Real Options

목차

Abstract
1. 서론
2. 이론적 고찰
3. 채무보증 가치를 고려한 프로젝트 파이낸싱 대출 이자율 조정 방안 개요
4. 사례분석
5. 결론
참고문헌

참고문헌 (5)

참고문헌 신청
김재환 / 2008 / 후분양제에 있어서 PF지급보증상품도입효과분석 / 주택연구 16(1):109~131 dbpia 조주현 / 2004 / 이항옵션모형을 이용한 부동산 개발가치 평가에 관한 연구 / 부동산학연구 10(1):37~60 google schola 이성록 / 2004 / 공동주택 후분양 전환에 따른 프로젝트 금융의 현황 및 활용방안 / 한국건설관리학회 논문집 5(6):218~225 google schola 한상훈 / 2003 / 건설사업의 효율적 수행을 위한 파이낸싱 다양화 방안 / 한국건설관리학회 논문집 4(2):99~108 google schola 황재훈 / 2009 / 확률·통계적 건설 프로젝트 파이낸싱 분석 시스템 / 대한건축학회논문집 구조계 25(11):163~171 dbpia

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