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본 연구는 주요 국가별 주식시장에서 외국인투자자의 주식거래 결정요인을 실증적으로 분석하는 것이다. 주요 선진시장으로 미국과 일본을, 신흥시장으로는 브라질, 중국, 한국을 분석대상 국가로 선정하였다. 분석 기간은 아시아 경제위기의 영향을 가급적 배제한 2001년 1월부터 2009년 12월까지의 월별자료이다. 각 국가별 외국인 주식거래와 매입, 순매입 비중의 변화율을 종속변수로, 주가수익률, 주식거래회전율, 환율의 변화, 인플레이션, 외환보유고의 변화, 콜금리 변화, 국가 CDS 스프레드 변화 등을 독립변수로 고려하였다.
분석결과는 다음과 같다. 첫째, 외국인은 주식투자에 있어서 선진시장과 신흥시장에 따라 고려하는 요소가 다른 것으로 나타났다. 둘째, 환율은 일본과 브라질, 한국에서 외국인의 중요한 고려대상이지만, 일본의 경우 엔화의 가치가 하락할수록 외국인의 투자가 증가하는 것으로 나타났다. 셋째, 한국과 미국의 경우 주식시장의 유동성이 작을수록 외국인의 주식투자 비중이 증가함을 보였다. 넷째, 인플레이션과 금리 같은 일부 변수는 국가와 종속변수에 따라 유의성의 방향이 다르게 나타나고 있음을 확인했다.
분석결과는 다음과 같다. 첫째, 외국인은 주식투자에 있어서 선진시장과 신흥시장에 따라 고려하는 요소가 다른 것으로 나타났다. 둘째, 환율은 일본과 브라질, 한국에서 외국인의 중요한 고려대상이지만, 일본의 경우 엔화의 가치가 하락할수록 외국인의 투자가 증가하는 것으로 나타났다. 셋째, 한국과 미국의 경우 주식시장의 유동성이 작을수록 외국인의 주식투자 비중이 증가함을 보였다. 넷째, 인플레이션과 금리 같은 일부 변수는 국가와 종속변수에 따라 유의성의 방향이 다르게 나타나고 있음을 확인했다.
목차
I. 서론
II. 외국인 투자와 주식시장
III. 연구방법 및 자료
IV. 실증분석 결과
V. 결론 및 시사점
참고문헌
Abstract
참고문헌 (1)
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