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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
신민식 (경북대학교) 김수은 (경북대학교)
저널정보
한국산업경제학회 산업경제연구 산업경제연구 제22권 제3호
발행연도
2009.6
수록면
1,195 - 1,223 (29page)

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본 연구는 1986년 1월 1일부터 2007년 12월 31일까지 한국거래소의 유가증권시장에 상장된 기업을 대상으로 재무적자와 재무흑자가 자본구조에 미치는 비대칭적 영향을 실증분석 하였으며. 주요한 분석결과는 다음과 같다. 기업의 실제 레버리지가 목표 레버리지를 상방향으로 이탈하거나 하방향으로 이탈하느냐에 따라 레버리지 조정에 비대칭적으로 영향을 미친다. 실제 레버리지가 목표 레버리지를 상방향으로 이탈하면 부채상환을 통해 레버리지를 감소시키고, 하방향으로 이탈하면 부채조달을 통해 레버리지를 증가시킨다. 그리고 기업이 재무흑자를 달성하느냐 재무적자를 달성하느냐에 따라 레버리지 조정에 비대칭적으로 영향을 미친다. 기업이 재무흑자를 달성하면 부채상한을 통해 레버리지를 감소시키고, 재무적자를 달성하면 부채조달을 통해 레버리지를 증가시킨다.
실제 레버리지가 목표 레버리지를 상방향으로 이탈한 상태에서, 재무흑자가 발생하면 재무적자가 발생할 때보다 레버리지가 더 크게 감소한다. 그리고 실제 레버리지가 목표 레버리지를 하방향으로 이탈한 상태에서, 재무적자가 발생하면 재무흑자가 발생할 때보다 레버리지가 더 크게 증가한다. 따라서 실제 레버리지가 목표 레버리지를 상방향으로 이탈한 상태에서, 재무흑자가 발생하면 재무적자가 발생할 때보다 레버리지 조정속도가 더 빠르다. 그리고 실제 레버리지가 목표 레버리지를 하방향으로 이탈한 상태에서, 재무적자가 발생하면 재무흑자가 발생할 때보다 레버리지 조정속도가 더 빠르다.
결론적으로, 기업의 실제 레버리지가 목표 레버리지를 상방향으로 이탈하느냐 하방향으로 이탈하느냐, 그리고 그러한 상황에서 재무흑자가 발생하느냐 재무적자가 발생하느냐에 따라 자본구조 조정속도가 달라진다고 할 수 있다. 따라서 기업 경영자들은 레버리지의 상방향 또는 하방향 이탈 여부와 재무적자 또는 재무흑자 여부를 비대칭적으로 고려하여 자본구조를 조정함으로써 기업가치를 극대화시킬 수 있다고 생각한다.
#재무적자 #재무흑자 #자본구조 #목표 레버리지 #자본구조 조정 #Financial Deficit #Financial Surplus #Capital Structure #Target Leverage Capital Structure Adjustment Speed

목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 연구 설계
Ⅲ. 실증분석
Ⅳ. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (55)

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1. [학술지(정기간행물)] - 김석진 / 2005 / 자금부족분을 이용한 자본조달순서이론 검정 / 경영학연구 34 (6) : 1829 ~ 1852 dbpia 2. [학술지(정기간행물)] - 선우석호 / 1990 / 한국기업의 재무구조 결정요인과 자본비용 / 재무연구 (3) : 61 ~ 80 google schola 3. [학술지(정기간행물)] - 손승태 / 2006 / 우리나라 상장기업의 자본구조 다이나믹스 / 대한경영학회지 19 (6) : 2459 ~ 2484 dbpia 4. [학술지(정기간행물)] - 손승태 / 2007 / 코스닥 기업의 자본구조 결정요인동태적 자본구조 모형을 중심으로 / 재무관리연구 24 (1) : 109 ~ 147 google schola 5. [학술지(정기간행물)] - 신동령 / 1993 / 재벌기업과 비재벌기업의 재무구조결정요인 / 금융연구 7 (1) : 113 ~ 144 google schola

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