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자료유형
학술저널
저자정보
빈기범 (명지대학교) 서은숙 (상명대학교)
저널정보
한국경제연구학회 한국경제연구 韓國經濟硏究 第28卷 第4號
발행연도
2010.12
수록면
39 - 90 (52page)

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‘투자자예탁금(舊 고객예탁금)’은 투자자가 유가증권의 매매 등을 위해 투자매매업자 또는 투자중개업자에 예치한 현금이다. 이를 예탁받아 관리ㆍ운용하는 기관은 투자자의 예탁금 유출입규모를 정확히 예측하여 투자자예탁금에 대한 급작스런 대량 인출요구에 대비함과 동시에 운용수익을 높이는 것이 중요하다. 이러한 투자자예탁금 유출입의 정확한 예측은 단지 예치기관의 건전성과 수익증대뿐만 아니라 금융시스템의 안정 및 실물경제로의 중장기 자본공급의 확대로 이어질 수 있다.
본 연구에서는 투자자예탁금 유출입의 통계적 특성을 파악하고, 위험관리분야의 대표적 기법인 VaR를 이용하여 투자자예탁금 유출입규모 및 이에 따른 투자자예탁금 변화를 예측하는 계량경제학적 방법론을 제시하고, 유용성을 검증하였다.
사후검증(back-testing) 관점에서 실증분석 결과, 증권사 투자자예탁금의 유출입간 상관관계를 고려하되 그 시간가변성을 허용하지 않는 다변량 CCC모형이 단일변량 GARCH모형, 다변량 DCC모형에 비해 VaR 측정에 있어 유용성이 있는 것으로 나타났다. 즉, VaR 산출모형으로서의 적합성을 판단하는 조건부적 위험 흡수성 검정(conditional coverage test)을 기준으로 CCC모형의 적합성이 가장 높은 것으로 나타났다. 아울러 이를 투자자예탁금에 대하여 강제되는 유동성 지표를 산출하는 현행 규제방식과도 비교ㆍ분석하였다. 그 결과 증권현물신탁에 있어 현행 규제방식은 CCC모형에 비해 인출요구 위험을 과대평가하는 것으로 나타났고, 증권선물신탁에서는 그 반대의 결과가 나타났다.
#투자자예탁금 #DaR(deposit-at-risk) #VaR #다변량 CCC모형 #다변량 DCC모형 #Core Deposit #Investor's Deposit #Multi-variate CCC model #Multi-variate DCC model

목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. Core Deposit 및 기존 문헌연구
Ⅲ. 투자자예탁금의 통계적 특성
Ⅳ. 투자자예탁금의 유출입 변화예측기법
Ⅴ. 실증분석
Ⅵ. 결론 및 시사점
참고문헌
부록
[Abstract]

참고문헌 (0)

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