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박도영 (한양대학교) 정성훈 (아주대학교) 손영진 (한양대학교) 김주형 (한양대학교) 김재준 (한양대학교)
저널정보
대한건축학회 대한건축학회 논문집 - 계획계 大韓建築學會論文集 計劃系 第26卷 第11號
발행연도
2010.11
수록면
107 - 116 (10page)

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Real estate development requires huge capital investment and a long project period, so, it has very risky characteristics. Typical approaches of real estate development valuation such as NPV(Net Present Value) or IRR(Internal Rate of Return) method have been used so far. But they cannot reflect properly managerial flexibility to adapt and revise decisions in response to unexpected market risks. The real options, which are tailored to deal with uncertainty and flexibility related to an real estate development project, enable managers to take the value of flexibility in investment decision making. Therefore the purpose of this study is to evaluate a real estate development project and suggest optimal investment timing of the project by using binomial option models - especially focusing on office development projects. First, through the literature review and definition of real option, we suggested that a binomial option model which is applicable to real estate development projects. On the basis of the valuation of the project, we indicated an optimal investment timing model using a deferral option. Finally we verified these models through a case study of office development projects.
#이항옵션 #부동산 개발 #투자시점 #실물옵션 #가치평가 #Binomial Option #Real Estate Development #Investment Timing #Real Option #Valuation

목차

Abstract
1. 서론
2. 이론적 고찰
3. 이항 옵션을 활용한 가치 평가 및 투자시점
4. 사례 적용 및 검증
5. 결론
참고문헌

참고문헌 (2)

참고문헌 신청
김성민, 권용장. 실물옵션을 활용한 G7 한국형고속전철의 다이나믹 가치평가. 한국철도학회 논문집. 2007 dbpia 윤성찬, 윤석헌, 백준홍. 부동산 개발사업에서 리스크의 불확실성을 감안한 현금흐름 예측. 대한건축학회 논문집 - 구조계. 2006 dbpia

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