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자료유형
학술저널
저자정보
정성윤 (한국건설기술연구원, 서울과학기술대학교) 김지표 (서울과학기술대학교 글로벌융합산업공학과)
저널정보
한국도로학회 한국도로학회논문집 한국도로학회논문집 제16권 제1호
발행연도
2014.1
수록면
75 - 89 (15page)

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PURPOSES : This study evaluates the economic value of national highway construction projects using Real Option Pricing Models. METHODS : We identified the option premium for uncertainties associated with flexibilities according to the future's change in national highway construction projects. In order to evaluate value of future's underlying asset, we calculated the volatility of the unit price per year for benefit estimation such as VOTS, VOCS, VICS, VOPCS and VONCS that the "Transportation Facility Investment Evaluation Guidelines" presented. RESULTS : We evaluated the option premium of underlying asset through a case study of the actual national highway construction projects using ROPM. And in order to predict the changes in the option value of the future's underlying asset, we evaluated the changes of option premium for future's uncertainties by the defer of the start of construction work, the contract of project scale, and the abandon of project during pre-land compensation stages that were occurred frequently in the highway construction projects. Finally we analyzed the sensitivity of the underlying asset using volatility, risk free rate and expiration date of option. CONCLUSIONS : We concluded that a highway construction project has economic value even though static NPV had a negative(-) value because of the sum of the existing static NPV and the option premium for the future's uncertainties associated with flexibilities.
#real option pricing model #economic evaluation #highway construction project #binominal option model #sensitivity analysis

목차

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Kang, Dong-Jin / 2012 / Essays on the issues for the cost- benefit analysis of transportation infrastructure : focusing on the maintenance cost, social discount rate and the real options analysis google schola 강태훈 / 2006 / 몬테카를로 시뮬레이션 방법을 이용한 옵션가격 수렴성에 관한 실증연구 / 국제회계연구 15(15):45~65 google schola 김명희 / 2012 / 실물옵션을 이용한 항만배후단지의 가치평가 -부산신항 배후단지 사례분석을 중심으로- / 한국항만경제학회지 28(3):235~257 dbpia Ministry of Land, Infrastructure and Transport / 2004 / Investment evaluation guidelines for public transport development :162~177 google schola Ministry of Land, Infrastructure and Transport / 2011 / Investment evaluation guidelines for transportation facility, Rev.4 :145~328 google schola

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