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한국무역학회 무역학자 전국대회 발표논문집 2000 貿易學者 全國大會 發表論文集 국제 경제 분과
발행연도
2000.6
수록면
731 - 753 (23page)

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본 연구는 자본 통제가 아시아 외환시장에서 리스크 프리미엄에 미치는 효과를 이론적, 실증적으로 분석하고 있다. 자본이동에 대한 규제가 프리미엄에 미치는 효과는 주로 실질이자율과 실질환율의 변화를 통해 간접적으로 발생한다. 1993년 11월부터 1999년 11월까지 한국과 말레이시아의 월별 자료를 사용하여 자본통제와 프리미엄의 관계를 검증하였는데 검증 결과는 자본통제가 리스크 프리미엄의 지속적인 변화에 매우 중요한 요인이 된다는 사실을 강하게 뒷받침하고 있다. 하지만, 일본과 태국의 경우 리스크 프리미엄과 실질변수의 관계가 통계적으로 유의적이지 못하여 자본 통제가 프리미엄에 미치는 효과는 그리 크지 않았다. 자본 통제가 프리미엄에 미치는 효과는 한국의 경우 국가별 특성 (country-specific)을 나타내고 있으나 다른 아시아 국가들의 경우 이들 관계가 국가별로 다르지 않았다. 이러한 연구 결과는 자본/외환시장의 안정화 정책으로 사용되는 자본규제정책이 자국 통화 보유에 대한 위험을 상승시키고 급격한 자본유출을 가져올 수 있다는 것을 보여준다.

목차

논문 초록
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 초과 수익과 리스크 프리미엄
Ⅲ. 자본 통제와 프리미엄
Ⅳ. 자료와 실증분석
Ⅴ. Conclusion and Policy Implications
참고문헌
Mathematical Appendix

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