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The 'Exchange Rate Pass-through' has been construed as the impact of exchange rate changes on trade or the ratio of comparative change of export/import to comparative foreign exchange rate, of which application has, therefore, been restricted to trade. Even though some researchers have, recently, started to study the ERPT in various price system such as PPI, CPI and GNP deflator, we should admit that many researchers still focus on the impact of exchange rate change on a few certain economic index and trade. In order to improve the application of the ERPT as in classical meaning, the impact of exchange rate change, transferred to stock price via export and operating income in this dissertation, was verified and consecutively defined as 'augmented ERPT chain'. According to the definition of augmented ERPT chain in the dissertation, exchange rate change can be passed to stock price in traditional 'balance of trade' standpoint, when all forward direction direct ERPTs in considerations show the positive sign.
To examine the augmented ERPT chain of Korea manufacturing industries in traditional balance of trade approach, vector error correction model, as a full information method, was employed and the ERPT sensitivities of time series data in the model were estimated by cumulative impulse response function. The directions and coefficients from long-term equilibrium equation (cointegration equation) supported the validities of calculated ERPT sensitivities in augmented ERPT chain. According to the analysis, leading edge technologies and basic material industries could effectively transfer the impact of exchange rate change to stock price through export and operating income in traditional balance of trade standpoint.
The meaning of the dissertation can be found from the creative addition of augmented ERPT concept and practice to the established exchange rate determination theory of traditional approach, which is to econometrically, not descriptively, explain the pass-through chain from the exchange rate to the stock price via export and operating income.
To examine the augmented ERPT chain of Korea manufacturing industries in traditional balance of trade approach, vector error correction model, as a full information method, was employed and the ERPT sensitivities of time series data in the model were estimated by cumulative impulse response function. The directions and coefficients from long-term equilibrium equation (cointegration equation) supported the validities of calculated ERPT sensitivities in augmented ERPT chain. According to the analysis, leading edge technologies and basic material industries could effectively transfer the impact of exchange rate change to stock price through export and operating income in traditional balance of trade standpoint.
The meaning of the dissertation can be found from the creative addition of augmented ERPT concept and practice to the established exchange rate determination theory of traditional approach, which is to econometrically, not descriptively, explain the pass-through chain from the exchange rate to the stock price via export and operating income.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구의 고찰 및 가설의 제안
Ⅲ. 데이터 및 방법론
Ⅳ. 실증결과 고찰 및 분석
Ⅴ. 결론 및 연구의 한계
참고문헌
ABSTRACT
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