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This paper analyzes the share price reaction of exporting industries to exchange rate change and its pass-through. Earlier studies found that there exist some differences in the extent of exchange rate change pass-through depending on the characteristics of exporting industries such as elasticity, market share, and product differentiation.
The major proposition examined in this study is that whether the share price reaction of low pass-through industries will be larger than that of high pass-through industries, especially during the Won-Dollar exchange rate falling period. We find that the monthly returns of KOSPI and exchange rate changes are negatively correlated for the entire study period (1980-97).
However, we could also find that they are positively correlated for the exchange rate falling period(1994-95), contrary to the results of earlier studies. Evidence that the monthly stock returns of low pass-through industries have a tendency to be more positively correlated with the exchange rate changes than those of high pass-through industries, especially the exchange rate falling period is also provided.
The major proposition examined in this study is that whether the share price reaction of low pass-through industries will be larger than that of high pass-through industries, especially during the Won-Dollar exchange rate falling period. We find that the monthly returns of KOSPI and exchange rate changes are negatively correlated for the entire study period (1980-97).
However, we could also find that they are positively correlated for the exchange rate falling period(1994-95), contrary to the results of earlier studies. Evidence that the monthly stock returns of low pass-through industries have a tendency to be more positively correlated with the exchange rate changes than those of high pass-through industries, especially the exchange rate falling period is also provided.
목차
Abstract
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 환율변동과 주가변동의 관계
Ⅲ. 환율변동과 환율전가율 차이에 따른 산업별 주가반응
Ⅳ. 결론
참고문헌
참고문헌 (31)
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