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한국관세학회 관세학회지 關稅學會誌 第5卷 第3號
발행연도
2004.12
수록면
217 - 234 (18page)

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Japanese yen has been fluctuating over time. Japan currency market appears to be inefficient. For finding the causes and effects on the inefficiency, this paper investigates the foreign exchange markets of spot exchange rates and forward contracts of Japanese currency against U.S. dollar on the time series domain. Efficient market tests indicate that the forward rate is a biased estimator of its future spot ratefor the sample period. Moreover, risk premium tests explain that the risk premium is persistently changing over time causing inefficient market. In addition, we find the forward premium has a predictive power for the risk premium. In a final remark, this paper is highly motivated by setting up the characteristics of the risk premium to cause the inefficiency in thecash and forward markets.
#efficient market #forward premium #forward exchange rate #risk premium #spot exchange rate #time series

목차

ABSTRACT
1. Introduction
2. Literature Reviews
3. Time Series and Risk Premium Tests
4. Conclusions
Bibliography

참고문헌 (7)

참고문헌 신청
[학술지(정기간행물)] - / 1991 / The Time Series Properties of the Risk Premium in the Yen/Dollar Exchange Market," Journal of Applied Econometrics 6 : 125 ~ 142 google schola [학술지(정기간행물)] - / 1981 / A Test of the Fisher Hypothesis Journal of Finance : 697 ~ 703 google schola [학술지(정기간행물)] - / 1970 / A Review of Theory and Empirical Work Journal of Finance 25 : 383 ~ 417 google schola [학술지(정기간행물)] - / 1981 / Lessons from the 1970s Journal of Political Economy 89 : 665 ~ 705 google schola [학술지(정기간행물)] - / 1980 / Forward Exchange Rates as Optimal Predictors of Future Spot Rates Journal of Political Economy 88 : 829 ~ 853 google schola

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