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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학위논문
- 저자정보
- 지도교수
- 김성문
- 발행연도
- 2023
- 저작권
- 연세대학교 논문은 저작권에 의해 보호받습니다.
이용수4
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본 논문은 주식 시장에서 우수성이 입증된 마코위츠의 포트폴리오 선정 모형이 차별적인 성격을 가진 원자재 시장에서도 유효한지 실증적으로 입증한다. 이를 위해서 포트폴리오의 투자 성과를 대표적인 원자재 및 주가 지수를 벤치마크로 하여, 수익률과 위험도 측면에서 비교 분석하였다. 2001년부터 2021년까지 최근 21년동안 22개의 주요 원자재 종목을 대상으로 포트폴리오를 구성하였으며, 지수가중이동평균법(EWMA)을 적용하여 수익률 및 공분산을 계산하고 시장의 흐름에 따라 동적으로 산정한 최소요구기대수익률을 바탕으로 최적 투자비중을 결정하였다. 그 결과, 포트폴리오 선정 모형을 적용한 원자재 투자의 성과가 벤치마크 대비 가장 우수한 결과를 보였다. 이는 본 논문에서 제시하는 포트폴리오 선정 모형을 통해 투자할 경우, 많은 원자재 금융상품이 추종하는 글로벌 지수보다 더 높은 성과를 기대할 수 있다는 것을 보임과 동시에, 원자재 시장이 주식 시장과 함께 상호 보완적인 대안투자 수단이 될 수 있음을 시사한다.
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