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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
원지성 (동덕여자대학교)
저널정보
단국대학교 미래산업연구소 산업연구 산업연구 제47권 제1호
발행연도
2023.4
수록면
1 - 46 (46page)

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전통적으로 마케팅 개념(marketing concept)에서는 고객만족에 기초한 장기적 관점에서의 이윤추구를 중요시하였고, 이것은 기업가치 극대화 혹은 주주가치 극대화의 개념으로 연결된다. 많은 연구들이 광고를 비롯한 다양한 마케팅 활동이 기업의 현재와 미래의 현금흐름을 증가시켜 결과적으로 기업가치를 증가시키는 효과가 있음을 보여왔다. 이들 연구에 기초하여 볼 때, 기업의 마케팅 역량 등을 포함한 기업의 경쟁력을 정확하게 평가할 수 있다면 앞으로 가치가 크게 높아질 기업을 선별해 낼 수 있을 것이다. 이러한 접근방법을 실제 주식투자에 활용한 대표적인 인물로 Philip Fisher가 있다. 본 연구에서는 주식투자에 활용되어온 다양한 접근방법들을 설명하고, 그 중 특히 Fisher 등의 투자자들이 채택한 투자접근법에 대해 자세히 논의한다. 또한 마케팅 및 재무 분야에서 이루어져 온 관련 연구들에 기초하여 왜 이러한 접근방법이 효과적인지에 대한 근거를 제시한다. 기업가치는 미래에 발생할 모든 현금흐름의 순현재가치(net present value)인데, 많은 충성고객과 높은 브랜드 자산가치 등의 ‘시장기반 자산(market-based asset)’을 확보한 기업은 미래에 현금흐름이 더 높고 안정적으로 발생할 것이기에 기업가치는 높아지게 된다. 추가적으로 본 연구에서는 소개한 투자법에 대한 논의를 보충하기 위해서, 기업의 내재가치 계산법에 기초하여 기대투자수익률 공식을 도출하고, 이에 기초하여 매출 등의 변수가 투자수익률에 어떤 영향을 주는지에 대해 분석한다. 결론에서는 이러한 접근방법을 개인 투자자들이 투자에 적용할 수 있는 구체적인 실천방안들도 제시한다.
#주식투자 #마케팅역량 #시장기반자산 #주주가치 #성장투자 #Philip Fisher #stock investment #marketing capabilities #market-based assets #shareholder value #Philip Fisher #expected return

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