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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
이상우 (전주대학교) 이의경 (대진대학교)
저널정보
글로벌경영학회 글로벌경영학회지 글로벌경영학회지 제9권 제3호
발행연도
2012.9
수록면
45 - 63 (19page)

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본 연구는 APT에 기반을 둔 다요인 모형을 이용하여 주식수익률과 거시경제변수들의 관계를 분석한것이다. 2001년부터 2010년까지의 10년 기간을 대상으로 한국은 KOSPI를, 중국은 상해종합주가지수를통해 산출한 월별 주식수익률과 금융변수(금리와 환율), 실물변수(경제성장률, 국제유가)들과의 관계를분석하였다. 분석결과를 비교하여 두 국가 주식수익률 사이의 다음과 같은 차이점을 발견하였다. 첫째,한국의 경우에는 경제성장률, 환율, 금리 등이 주식수익률에 중요한 영향을 미치는데 비해서 중국의 경우에는 국제유가의 변화가 주식수익률에 중요한 영향을 미치고 있다. 둘째, 두 국가 모두 금리는 음(－)의 관계를, 경제성장률과 유가상승률은 양(＋)의 관계를 갖지만 환율의 경우에는 한국은 음(－), 중국은양(＋)의 관계를 보였다. 셋째, 2007년 글로벌 금융위기를 기준으로 그 이전과 이후 기간에 대해 분석한결과, 본 연구모형은 글로벌 금융위기 이전의 중국과 글로벌 금융위기 이후의 한국에 적합한 것으로 나타났다. 이러한 뚜렷한 차이점은 학문적으로는 그 동안 선행연구들이 한국과 중국의 증시동조화를 확인할 수 없었던 원인을 설명하는 단서가 될 수 있다. 또한 실무적으로는 중국증시에 투자하거나 중국증시에서 자금을 조달하는 경우 중요한 고려변수를 제시하는 결과가 될 수 있다고 생각된다
#다요인 모형 #주식수익률 #거시경제변수 #증시동조화 #Multi-factor model #Stock return #Macro-economic factor #Stock market co-movement

목차

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참고문헌 (39)

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권영준 / 1990 / 한국종합주가지수 예측모형 비교 / 증권학회지 12:375~402 dbpia 김경원 / 2006 / 한국주식시장과 중국주식시장의 정보이전효과 연구 / 국제경영연구 17(4):31~49 dbpia 김경원 / 2010 / 글로벌 금융위기 전후 미국과 중국주식시장이 한국주식시장에 미치는 정보전이 효과 비교 / 국제경영연구 21(2):61~80 dbpia 김종권 / 1999 / 주식수익률에 대한 거시경제변수의 영향분석 / 재무관리연구 16(1):155~170 google schola 박진우 / 2010 / 동아시아 주식시장의 동조화에 관한 연구 / 국제경영연구 21(2):1~22 dbpia

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