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자료유형
학술저널
저자정보
원상희 (국민연금 기금운용 상근전문위원실) 전봉걸 (서울시립대학교)
저널정보
강원대학교 경영경제연구소 아태비즈니스연구 아태비즈니스연구 제12권 제3호
발행연도
2021.9
수록면
329 - 342 (14page)
DOI
https://doi.org/10.32599/apjb.12.3.202109.329

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Purpose - The purpose of this study is to analyze the effect of investment by the National Pension Service, which has a high share as a single fund, on the dividend payout ratio. Design/methodology/approach - This study secured a share through DART of the Financial Supervisory Service and disclosure of the National Pension Service. We also used a fixed-effects model and 2SLS to analyze the data. Findings - First, it is found that there is a possible of conflicting interests among shareholders concerning the company's dividend payment policy. Second, in the range of 3% to 4.9% of the National Pension Service share, an additional increase in the holding ratio was found to have a positive (+) effect on the dividend rate. Third, after the introduction of the Stewardship Code, it found that the increase in ownership of the fund had a positive (+) effect on the company's dividend payout ratio, regardless of the share ratio range. Moreover, the relationship between the fund ownership and the dividend payout ratio showed a clear positive relationship when free cash flow was high along investment opportunities were low. Research implications or Originality - First, This study included less than 5% of the share in the analysis. Second, We used the recent changes in fund shareholder activities. Third, We tested an instrumental variable to confirm the relationship between the National Pension Service share and the dividend ratio.
#2SLS #Corporate Dividend Payout Ratio #Fixed Effect Analysis #National Pension Service

목차

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참고문헌 (20)

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고영경 / 2009 / 한국기업의 배당 정책과 기관투자자 / 한국재무학회 학술대회 google schola 김문태 / 2016 / 국민연금투자가 경영자의 이익조정과 배당정책에 미치는 영향 / 경영학연구 45(2):537~556 dbpia 김병태 / 2019 / 스튜어드십 코드의 적용에 따른 대량보유보고의 문제점에 관한 고찰 / 기업법연구 33(3):299~329 dbpia 김성민 / 2012 / 외국인투자자의 투자기간과 기업의 배당정책 / 한국증권학회지 41(5):781~812 dbpia 손승태 / 2006 / 기관투자자지분율과 배당정책의 관련성 / 대한경영학회지 19(1):113~140 dbpia

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