COVID-19 공포지수와 주식시장

김선웅

doi:https://doi.org/10.22156/CS4SMB.2021.11.09.084

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자료유형: 학술저널

저자정보: 김선웅 (국민대학교)

저널정보: 중소기업융합학회 융합정보논문지 융합정보논문지 제11권 제9호

발행연도: 2021.9

수록면: 84 - 93 (10page)

DOI: https://doi.org/10.22156/CS4SMB.2021.11.09.084

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본 연구의 목적은 COVID-19 전염병 확산이 투자자들에게 공포로 작용하면서 주가의 방향성과 변동성에 영향을 미치는지를 분석하는 것이다. COVID-19의 국내 확진자 정보를 이용하여 투자자 공포지수를 제안하고 주가에 대한 영향력을 실증 분석하였다. 주가의 방향성과 변동성 모형은 각각 그랜저 인과관계 모형, GARCH 모형을 이용하였다. 2020년 2월 20일부터 2021년 6월 30일까지의 코스피 주가지수를 이용한 실증 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, COVID-19 공포지수는 미래의 주가 수익률에 인과성을 보여주었다. 둘째, COVID-19 공포지수가 수익률의 변동성에는 오히려 음의 영향을 주고 있다. 향후 연구에서는 주가지수 대신 개별 기업 경영 실적과 주가를 이용하여 그 원인을 파악할 필요가 있다.

#COVID-19 #공포지수 #그랜저 인과관계 모형 #GARCH 모형 #코스피 주가지수 #COVID-19 #Fear Index #Granger Causality Model #GARCH Model #KOSPI Index

참고문헌 (14)

참고문헌 신청

S. Baker / 2020 / The unprecedented stock market impact of COVID-19

D. Zhang / 2020 / Financial markets under the global pandemic of COVID-19 / Finance Research Letters 36:101528

M. Ali / 2020 / COVID-19– An epidemic or pandemic for financial markets / Journal of Behavioral and Experimental Finance 27:100341

Y. Guo / 2021 / Tail risk contagion between international financial markets during COVID-19 pandemic / International Review of Financial Analysis 73:101649

D. Carter / 2021 / The stock price reaction of the COVID-19 pandemic on the airplane, hotel, and tourism industries / Finance Research Letters

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김선웅

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주요연구분야 사회과학 > 문헌정보학

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