미국에서도 정치적 환위험이 존재하는가?

지성표

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자료유형: 학술저널

저자정보: 지성표 (강릉원주대학교)

저널정보: 한국국제경영관리학회 국제경영리뷰 국제경영리뷰 제25권 제3호

발행연도: 2021.10

수록면: 133 - 143 (11page)

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Chi(2018)의 선행연구에서 “전통적 국제재무교과서에서의 환위험종류인 거래적 환위험, 회계적 환위험, 경제적 환위험과 다른 종류의 정치적 환위험”을 소개하면서 미국에 대하여 막대한 무역수지 흑자를 보고 있어 미국으로부터 정부들이 환율을 조작하는 것으로 의심받고 있는 한국, 일본과 타이완등 동북아시아국가들을 대상으로 정부의 변화가 환율에 영향을 주는 지를 실증적으로 검증하였다. “실증분석결과는 동북아시아국가들에 있어서 정부변화가 환율변화에 영향을 준다.”는 유의적 증거를 제시하였다. 환율을 조작하여 무역흑자를 이루고 있다고 의심받고 있는 동북아시아국에 반하여 미국은 만성 무역적자국이며 자유 경제체제 국가로서 이들 국가들을 환율조작국으로 의심하고 있는 나라이다. 따라서 이러한 미국에서는 정치적 환위험이 존재하기 어려울 것으로 예상되어진다. 그런데 역설적으로 세계 최대무역적자국의 하나이면서 자유경제체제국가인 미국에서 미국정부(행정부)나 대통령, 연방준비이사회의장의 변화 등이 환율에 영향을 미친다면 이것은 미국 같은 무역적자국이면서 자유경제체제국가에서도 정치적 환위험이 존재할 수 있음을 보여준다 하겠다. 따라서 본 연구는 미국대통령의 변화, 미국 연방준비이사회의장의 변화와 환율의 관계를 ANCOVA모델을 사용하여 실증 분석하였다. 실증분석결과는 미국대통령의 변화와 미국 경제대통령이라 할 수 있는 연방준비이사회의장의 변화가 달러환율에 영향을 미친다는 것을 보여주었다. 따라서 무역적자국이면서 선진 서구 자유경제체제국가인 미국에서도 정치적 환위험이 존재함을 보여줌으로써 정치적 환위험은 일국의 경제성장단계, 경제정책 뿐만 아니라 국가의 위치, 경제체제, 무역수지와도 관계없이 존재 할 수 있음에 대 한 의미 있는 추가적 증거를 제시하였다.

As introducing “the new concept of political foreign exchange risk, which differs from three classical foreign exchange risks such as transaction exchange risk, translation exchange risk, and economic exchangerisk,” Chi(2018)'s study empirically tests “the relationship between a change in government and foreign exchange rates of North-East Asian countries such as Taiwan, Korea, and Japan because these countries have been enjoying trade surplus and their governments are suspected of managing foreign exchange rates.” “The test results indicate that a change in government affects the foreign exchange rates of these North-East Asian countries and present one of meaningful evidences that the new concept of political foreign exchange risk exists in this region.” Notably, unlike these North-East Asian countries enjoying trade surplus because of the managed foreign exchange rates, U.S., as totally free economy country, has trade deficit.Therefore, it seems difficult that political foreign exchange risk exists in the U.S.. However, paradoxically if a U.S. president change or a U.S. chair change in federal reserve as an U.S. economic president in a case of a free economy trade deficit country also affects the U.S. foreign exchange rates, it can prove that the political foreign exchange risk may exists in a free economy trade deficit country such as U.S.. Therefore, the present study empirically tests the relationship between a president change, a chair change in federal reserve, and foreign exchange rates of U.S. using ANCOVA models. The analysis results indicate that a president change and a chair change in federal reserve as an economic president affect the foreign exchange rates of U.S. and political foreign exchange exists in the U.S.. It present an additional meaningful evidence for the existence of a new concept of political foreign exchange risk, regardless of not only the economic development stage and economic policy of the countries but also regional location of country and status of trade balance as showing political foreign exchange risk existence in a free western economy trade deficit country such as U.S..

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참고문헌 (18)

참고문헌 신청

박해식 / 1999 / 외국인 주식투자의 환율변동 효과 / 금융연구 13(2):2579~2639

Aliber, R / 1973 / The Interest Rate Parity Theorem : A Reinterpretation / Journal of Political Economy 81(6):1451~1459

Bank of Korea / 2021 / The Economic Statistics System of Bank of Korea

Bernhard W. / 2002 / Democratic Processes, Political Risk, and Foreign Exchange Market / American Journal of Political Science 46(2):316~333

Cassel, G. / 1916 / The Present Situation of Foreign Exchange / Economic Journal 26

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