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학술저널
저자정보
손혁 (계명대학교) 최성호 (조선대학교) 강유정 (조선대학교) 최관 (성균관대학교)
저널정보
한국회계학회 회계학연구 회계학연구 제46권 제5호
발행연도
2021.10
수록면
281 - 320 (40page)
DOI
http://dx.doi.org/10.24056/KAR.2021.10.008

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본 연구는 COVID-19 위기가 회계정보의 가치관련성에 미친 영향을 분석하였다. 2020년 초부터 전 세계로 확산된 COVID-19는 인류에게 새로운 형태의 공포와 불확실성을 가져다주었고 자본시장에도 큰 영향을 주었다. 특히 COVID-19는 각국의 소비와 투자의 심각한 감소를 유발하였고 글로벌 공급망을 손상시켰으며, 주가하락은 물론 주가변동성을 급격히 증가시켰다. 기업도 경영환경이 급격히 나빠져서 재무적 곤경이 심화되었고 자산에 대한 손상 위험이 커졌다. 기업이 재무적 곤경에 처하면 청산가치와 자산포기가치를 제공하는 순자산의 가치관련성은 증가하는 반면, 성장성과 수익성을 나타내는 순이익의 가치관련성은 하락한다(Barth et al. 1998). 하지만 COVID-19로 인한 자본시장의 위기는 개별기업의 수익성 악화나 1997년 우리나라에서 발생한 외환위기 또는 2008년 글로벌 경제위기와는 달리 전염병이라는 경제 외적요소로 나타났다는 점에서 큰 차이점이 있다. 연구 결과, COVID-19의 확산 후 순이익의 가치관련성은 크게 하락하였으며 순자산의 가치관련성도 동시에 하락하였다. 이는 COVID-19가 순이익은 물론 청산가치를 의미하는 순자산의 가치에도 부정적인 영향을 주었음을 의미한다. 또한 순이익의 가치관련성 하락은 영업현금흐름보다는 발생액의 가치관련성 하락으로 인한 것이며, 이 결과는 자본시장의 이해관계자들이 COVID-19라는 위기하에서 불확실성이 큰 발생액보다는 실현된 영업현금흐름에 대한 정보가치를 선호한다는 의미로 해석할 수 있다. 또한 일반산업에 비해 바이오산업의 순이익과 순자산의 가치관련성이 유의하게 높았다. 이는 COVID-19로 이해관계자들의 관심이 바이오산업에 집중되었으며 백신과 치료제 개발에 대한 기대감이 자본시장에 반영된 것으로 추정된다. 본 연구는 COVID-19 위기가 순이익과 순자산은 물론 순이익의 구성요소 및 산업별 가치관련성을 변화시켰다는 증거를 제공하였다. 동시에 본 연구는 COVID-19 위기 하에서 회계정보의 가치관련성이 기존 경제위기 때와는 다른 형태임을 밝혔다는 점에서 그 의의가 있다. 본 연구의 결과는 COVID-19 시대에 다양한 이해관계자의 의사결정에 도움을 줄 것으로 기대한다.
#코비드-19 #코로나 바이러스 #경제위기 #가치관련성 #바이오산업 #COVID 19 #corona virus #economic crisis #value relevance #bio industry

목차

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Appelbaum, D. / 2020 / Auditing and accounting during and after the COVID-19 crisis / The CPA Journal 90(6):14~19 google schola Armstrong, C. S. / 2019 / Accounting quality and the transmission of monetary policy / Journal of Accounting and Economics 68(2) google schola Ball, R. / 1968 / An empirical evaluation of accounting income numbers / Journal of Accounting Research 6(2):159~178 google schola Barth, M. / 2019 / Evolution in value relevance of accounting information google schola Barth, M. / 1998 / Relative valuation roles of equity book value and net Income as a function of financial health / Journal of Accounting and Economics 25(1):1~34 google schola

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